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Tender offer · TOB · Closed

ALBERT Inc.3906

Acquirer: Accenture Japan Ltd · Sector: Information & Communication · Tender offer filing date: 2022-09-30 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥9,180[1]
Premium (prior-day close)
126.4%[2]
2022-09-28
Result
Successful[3]
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
Mizuho Securities Comparable companies method Mizuho Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥8,896 〜 ¥9,300 DCF method Mizuho Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥9,349 〜 ¥11,829 Market price method Mizuho Securities Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥4,055 〜 ¥4,714 Plutus Consulting DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥7,477 〜 ¥9,742 Market price method Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥4,055 〜 ¥4,714 Offer ¥9,180 4,0006,0008,00010,00012,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Strategic buyer[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥8,890 to the offer price of ¥9,180: +3.3% (5 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2022-08-16 Target / special committee (request) ¥9,500[7]
2022-08-18 Acquirer ¥8,890[8]
2022-08-26 Target / special committee (request) ¥9,400[9]
2022-08-30 Acquirer ¥8,990[10]
2022-08-30 Target / special committee (request) ¥9,350[11]
2022-08-31 Acquirer ¥9,050[12]
2022-09-01 Target / special committee (request) ¥9,300[13]
2022-09-21 Acquirer ¥9,180[14]
— Acquirer ¥8,500[15]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥9,180 [1] —
Minimum shares 3,084,200 shares [16] —
Shares tendered 4,328,575 shares [17] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2022-09-28 126.4%[2]
1-month simple average closing price 2022-09-28 118.3%[18]
3-month simple average closing price 2022-09-28 110.1%[19]
6-month simple average closing price 2022-09-28 94.7%[20]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥8,896 〜 ¥9,300[21] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥9,349 〜 ¥11,829[22] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価基準法) Value per share ¥4,055 〜 ¥4,714[23] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥7,477 〜 ¥9,742[24] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥4,055 〜 ¥4,714[25] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2022-09-30 Accenture Japan Ltd S100P9U1
Position Statement 2022-09-30 ALBERT Inc. S100P9UR
Tender Offer Report 2022-11-15 Accenture Japan Ltd S100PN7R

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100P9U1) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を9,180円とする最終提案を行った
  2. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 2022年９月28日の東京証券取引所グロース市場における当社株式の終値4,055円に対して126.39％
  3. Tender Offer Report (S100PN7R) 2022-11-15
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（4,328,575株）が買付予定数の下限（3,084,200株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 当社株式の上場を維持するのでなく当社を公開買付者の完全子会社とし当社の一般株主への考慮が不要となる本取引を実行するのが最善であると判断するに至ったとのことです。
  5. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 主として日本国内におけるコンサルティング業務を行っている会社とのことです。なお、本書提出日現在、公開買付者は、株式会社東京証券取引所...グロース市場に上場している当社の普通株式...及び本新株予約権を所有していないとのことです。
  6. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 特別委員会(以下「本特別委員会」といいます。
  7. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 2022年８月16日、公開買付者は、当社より本公開買付価格を9,500円に引き上げるよう連絡を受けました。
  8. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2022年８月18日、当社に対して本公開買付価格を8,890円とする２回目の提案を行いました。
  9. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 2022年８月26日、公開買付者は、当社より本公開買付価格を9,400円に引き上げるよう連絡を受けました。
  10. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 2022年８月30日、当社に対して本公開買付価格を8,990円とする３回目の提案を行ったところ
  11. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 同日、公開買付者は、当社より本公開買付価格を9,350円に引き上げるよう連絡を受けました。
  12. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2022年８月31日、当社に対して本公開買付価格を9,050円とする４回目の提案を行いました。
  13. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 2022年９月１日、公開買付者は、当社より本公開買付価格を9,300円に引き上げるよう連絡を受けました。
  14. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 2022年９月21日、本公開買付価格を9,180円とする最終提案を行ったところ、同日、当社から、本公開買付価格を9,180円とすることに同意する旨の回答を得ました。
  15. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を8,500円とすることを含む本取引に関する意向表明書(以下「本意向表明書」といいます。)を当社に対して提出したとのことです。
  16. Tender Offer Registration Statement (S100P9U1) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本公開買付けにおいて3,084,200株（所有割合：66.67％）を買付予定数の下限として設定しており
  17. Tender Offer Report (S100PN7R) 2022-11-15
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（4,328,575株）が買付予定数の下限（3,084,200株）以上となりました
  18. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,206円に対して118.26％
  19. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 同過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,370円に対して110.07％
  20. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 同過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,714円に対して94.74％のプレミアムをそれぞれ加えた価格とのことです
  21. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 類似企業比較法 ： 8,896円から9,300円
  22. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): DCF法 ： 9,349円から11,829円
  23. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 市場株価基準法 ： 4,055円から4,714円
  24. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): DCF法 7,477円から9,742円
  25. Position Statement (S100P9UR) 2022-09-30
    Original text (Japanese): 市場株価法 4,055円から4,714円