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Tender offer · TOB · Closed

OutlookConsulting Co., Ltd.5596

Acquirer: Money Forward Consulting Co., Ltd. · Sector: Information & Communication · Tender offer filing date: 2025-11-13 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥1,800[1]
Premium (prior-day close)
46.8%[2]
2025-11-11
Result
Closed
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
Mizuho Securities Comparable companies method Mizuho Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥1,000 〜 ¥1,463 DCF method Mizuho Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥1,217 〜 ¥2,316 Market price method Mizuho Securities Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥1,226 〜 ¥1,317 Plutus Consulting Comparable companies method Plutus Consulting Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥1,297 〜 ¥2,244 DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥1,528 〜 ¥2,489 Market price method Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥1,226 〜 ¥1,317 Offer ¥1,800 1,0001,5002,0002,500

Deal characteristics

Category
Take-private [3]
Acquirer type
Parent / existing major shareholder[4]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[5]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥1,400 to the offer price of ¥1,800: +28.6% (5 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
— Acquirer ¥1,400[6]
2025-10-22 Acquirer ¥1,510[7]
2025-10-27 Acquirer ¥1,600[8]
2025-10-29 Acquirer ¥1,656[9]
2025-11-06 Acquirer ¥1,800[10]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥1,800 [1] —
Offer period start 2025-11-13 [11] —
Offer period end 2026-01-20 [11] —
Offer period (business days) 42 business days [11] 30 business days[12] → 42 business days[11]

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-11-11 46.8%[2]
1-month simple average closing price 2025-11-11 43.2%[13]
3-month simple average closing price 2025-11-11 36.7%[14]
6-month simple average closing price 2025-11-11 40.3%[15]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥1,000 〜 ¥1,463[16] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥1,217 〜 ¥2,316[17] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価基準法) Value per share ¥1,226 〜 ¥1,317[18] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥1,297 〜 ¥2,244[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥1,528 〜 ¥2,489[20] Discount rate 10.7% 〜 12.0%[21] Perpetual growth rate 0.0%[22]
Plutus Consulting Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,226 〜 ¥1,317[23] Discount rate — Perpetual growth rate —

Revisions and inconsistencies

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-11-13 マネーフォワードクラウド経営管理コンサルティング株式会社 S100X3IP
Position Statement 2025-11-13 OutlookConsulting Co., Ltd. S100X3YJ
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-12-01 Money Forward Consulting Co., Ltd. S100X7CT
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-12-25 Money Forward Consulting Co., Ltd. S100XCZR
Amended Position Statement 2025-12-25 OutlookConsulting Co., Ltd. S100XDAN
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-01-05 Money Forward Consulting Co., Ltd. S100XDXT
Tender Offer Report 2026-01-21 Money Forward Consulting Co., Ltd. S100XGUD

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100X3IP) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年11月12日、本取引の一環として、本公開買付価格を1,800円、第１回新株予約権買付価格を210円、第２回新株予約権買付価格を１円として本公開買付けを実施することを決定いたしました。
  2. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 当社株式の2025年11月11日の東京証券取引所グロース市場における終値1,226円に対して46.82％
  3. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 当社を公開買付者の完全子会社とするための本取引についての本格的な検討を開始したとのことです。
  4. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 公開買付者が当社の支配株主(親会社)であり
  5. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 2025年９月16日開催の当社取締役会において、マネーフォワードグループ及び本取引の成否から独立した、当社の社外取締役(監査等委員・独立役員)である菊池英生氏
  6. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 本公開買付価格については1,400円(提案日の前営業日である2025年10月15日の東京証券取引所グロース市場における当社株式の終値1,270円に対して10.24％
  7. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 2025年10月22日に、本公開買付価格を1,510円(提案日の前営業日である2025年10月21日の東京証券取引所グロース市場における当社株式の終値1,315円に対して14.83％のプレミアムを加えた金額)
  8. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 2025年10月27日に、本公開買付価格を1,600円(提案日の前営業日である2025年10月24日の東京証券取引所グロース市場における当社株式の終値1,303円に対して22.79％のプレミアムを加えた金額)
  9. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 2025年10月29日に、本公開買付価格を1,656円(提案日である2025年10月29日の東京証券取引所グロース市場における当社株式の終値1,218円に対して35.96％
  10. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 2025年11月６日に、本公開買付価格を1,800円(提案日である2025年11月６日の東京証券取引所グロース市場における当社株式の終値1,227円に対して46.70％
  11. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XCZR) 2025-12-25
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年11月13日(木曜日)から2026年１月20日(火曜日)まで(42営業日)
  12. Tender Offer Registration Statement (S100X3IP) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 法令に定められた最短期間である20営業日と比べて比較的長期である30営業日に設定することにより
  13. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 直近１ヶ月間の終値単純平均値1,257円に対して43.20％
  14. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 直近３ヶ月間の終値単純平均値1,317円に対して36.67％
  15. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 直近６ヶ月間の終値単純平均値1,283円に対して40.30％
  16. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 類似企業比較法：1,000円から1,463円
  17. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,217円から2,316円
  18. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 市場株価基準法：1,226円から1,317円
  19. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 類似会社比較法：1,297円～2,244円
  20. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法：1,528円～2,489円
  21. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コストとし、10.7％～12.0％を採用しており
  22. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 永久成長率は０％とし
  23. Position Statement (S100X3YJ) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 市場株価法：1,226円～1,317円