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Tender offer · TOB · Closed

SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD.6957

Acquirer: YAGEO Electronics Japan LLC · Sector: Electric Appliances · Tender offer filing date: 2025-05-09 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥7,130[1]
Revised from ¥6,200
Premium (prior-day close)
127.4%[2]
2025-02-05
Result
Successful[3]
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

TargetSpecial committee
Nomura Securities Comparable companies method Nomura Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥2,008 〜 ¥3,209 DCF method Nomura Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥3,355 〜 ¥6,428 Market price method (基準日①) Nomura Securities Co., Ltd. · Market price method (基準日①) (Target): ¥3,135 〜 ¥3,279 Market price method (基準日②) Nomura Securities Co., Ltd. · Market price method (基準日②) (Target): ¥3,720 〜 ¥4,456 Yamada Consulting Group Comparable companies method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · Comparable companies method (Special committee): ¥2,943 〜 ¥3,403 DCF method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · DCF method (Special committee): ¥3,568 〜 ¥5,886 Market price method (基準日①) Yamada Consulting Group Co., Ltd. · Market price method (基準日①) (Special committee): ¥3,135 〜 ¥3,279 Market price method (基準日②) Yamada Consulting Group Co., Ltd. · Market price method (基準日②) (Special committee): ¥3,720 〜 ¥4,456 Offer ¥7,130 2,0003,0004,0005,0006,0007,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Strategic buyer[4]
Auction (chosen from several bidders)
Yes[5]
Competing proposal
Yes[6]
Special committee
Yes[7]
Valuer engaged by the special committee
山田コンサルティンググループ株式会社[8]
Fairness opinion
Acquirer, from 信佑聯合會計師事務所[9]

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥4,300 to the offer price of ¥7,130: +65.8% (6 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
— Acquirer ¥4,300[10]
2025-03-29 Acquirer ¥4,500[11]
2025-03-31 Acquirer ¥4,600[12]
2025-04-03 Acquirer ¥4,600[13]
2025-04-07 Acquirer ¥4,400[14]
— Target / special committee (request) ¥4,600[15]
2025-04-08 Acquirer ¥4,500[16]
— Acquirer ¥5,400[17]
— Acquirer ¥6,200[18]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥7,130 [1] ¥6,200[19] → ¥6,635[20] → ¥7,130[1]
Offer period start 2025-05-09 [21] —
Offer period end 2025-10-20 [22] 2025-07-01[21] → 2025-07-09[23] → 2025-07-15[24] → 2025-08-01[25] → 2025-08-18[26] → 2025-08-28[27] → 2025-09-04[28] → 2025-09-08[29] → 2025-09-10[30] → 2025-09-18[31] → 2025-10-03[32] → 2025-10-20[22]
Offer period (business days) 112 business days [22] 30 business days[33] → 38 business days[21] → 44 business days[23] → 48 business days[24] → 60 business days[25] → 70 business days[26] → 78 business days[27] → 83 business days[28] → 85 business days[29] → 87 business days[30] → 92 business days[31] → 102 business days[32] → 112 business days[22]
Minimum shares 7,623,200 shares [34] —
Shares tendered 13,313,084 shares [35] 13,261,354 shares[36] → 13,313,084 shares[35]
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-02-05 127.4%[2]
1-month simple average closing price 2025-02-05 122.2%[37]
3-month simple average closing price 2025-02-05 119.6%[38]
6-month simple average closing price 2025-02-05 117.4%[39]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Nomura Securities Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥2,008 〜 ¥3,209[40] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥3,355 〜 ¥6,428[41] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価平均法(基準日①)) Value per share ¥3,135 〜 ¥3,279[42] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価平均法(基準日②)) Value per share ¥3,720 〜 ¥4,456[43] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Special committee Comparable companies method Value per share ¥2,943 〜 ¥3,403[44] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Special committee DCF method Value per share ¥3,568 〜 ¥5,886[45] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法(基準日①)) Value per share ¥3,135 〜 ¥3,279[46] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法(基準日②)) Value per share ¥3,720 〜 ¥4,456[47] Discount rate — Perpetual growth rate —

Revisions and inconsistencies

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-05-09 YAGEO Electronics Japan LLC S100VQ1K
Position Statement 2025-05-22 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100VSWI
Response to Questions 2025-05-28 YAGEO Electronics Japan LLC S100VU8Z
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-06-02 YAGEO Electronics Japan LLC S100VV8J
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-06-17 YAGEO Electronics Japan LLC S100VYVS
Amended Position Statement 2025-06-18 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100VZIN
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-06-25 YAGEO Electronics Japan LLC S100W5V6
Amended Position Statement 2025-06-26 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100W7CV
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-07-01 YAGEO Electronics Japan LLC S100WADN
Amended Position Statement 2025-07-02 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WAOO
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-07-15 YAGEO Electronics Japan LLC S100WD7A
Amended Position Statement 2025-07-16 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WDIS
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-08-01 YAGEO Electronics Japan LLC S100WG7U
Amended Position Statement 2025-08-04 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WGG8
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-08-18 YAGEO Electronics Japan LLC S100WJWL
Amended Position Statement 2025-08-19 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WK3U
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-08-21 YAGEO Electronics Japan LLC S100WKOC
Amended Position Statement 2025-08-22 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WKVJ
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-08-25 YAGEO Electronics Japan LLC S100WL3M
Amended Position Statement 2025-08-26 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WLDW
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-08-27 YAGEO Electronics Japan LLC S100WLQG
Amended Position Statement 2025-08-28 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WLW0
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-09-03 YAGEO Electronics Japan LLC S100WMYY
Amended Position Statement 2025-09-04 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WN7R
Amended Position Statement 2025-09-17 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WP4Z
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-09-18 YAGEO Electronics Japan LLC S100WPOJ
Amended Position Statement 2025-09-19 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WQ2D
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-10-03 YAGEO Electronics Japan LLC S100WTC0
Amended Position Statement 2025-10-06 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WTKY
Tender Offer Report 2025-10-21 YAGEO Electronics Japan LLC S100WW6I
Amended Tender Offer Report 2025-10-22 YAGEO Electronics Japan LLC S100WWG6

Sources

  1. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WL3M) 2025-08-25
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を6,635円から7,130円に変更することを決定いたしました。
  2. Amended Position Statement (S100WQ2D) 2025-09-19
    Original text (Japanese): 2025年２月５日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値3,135円に対して127.43％
  3. Tender Offer Report (S100WW6I) 2025-10-21
    Original text (Japanese): 応募株式の数の合計(13,313,084株)が買付予定数の下限(7,623,200株)以上となりましたので、公開買付開始公告(その後の公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項及び公開買付条件等の変更の公告により変更された事項を含みます。)及び公開買付届出書(その後提出された公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。)に記載のとおり、応募株式の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 当社の株主をミネベアミツミ及び株式会社アドバンテッジパートナーズ又はAPが指定するAPのグループ会社のみとするための取引(以下「ミネベアミツミ取引」といいます。)
  5. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 2025年１月中旬以降、複数の潜在的な候補者として、事業会社９社に対して、YAGEO提案に対する対抗提案として当社の完全子会社化に関する打診を行いました。
  6. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): YAGEOが、2025年５月８日付「株式会社芝浦電子(証券コード：6957)に対する公開買付けの開始に関するお知らせ」において、公表しましたとおり、YAGEO公開買付けが2025年５月９日より開始しており、YAGEOはYAGEO公開買付価格を、2025年４月17日付でYAGEOが公表しておりました5,400円から、6,200円に引き上げております。
  7. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): YAGEO、ミネベアミツミ及び当社のいずれからも独立した、特別委員会(以下「本特別委員会」といいます。
  8. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 本特別委員会は、YAGEO、ミネベアミツミ及び当社から独立した独自のファイナンシャル・アドバイザーとして、山田コンサルティンググループ株式会社(以下「山田コンサル」といいます。)を選任いたしました
  9. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): YAGEO及び当社から独立した第三者算定機関である信佑聯合會計師事務所からYAGEO公開買付価格である4,300円がYAGEOの株主にとって財務的見地から公正である旨の意見書(フェアネス・オピニオン)の提出を求め、2025年２月５日付で同意見書を取得していた旨の修正をしたとのことです。
  10. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): ミネベアミツミ公開買付けにおける買付け等の価格を4,300円とする旨の法的拘束力を有する意向表明書(以下「ミネベアミツミ意向表明書②」といいます。)を受領いたしました。
  11. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 2025年３月29日にミネベアミツミから、公開買付価格を4,500円とする旨の返答書を受領しました。
  12. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 2025年３月31日にミネベアミツミから、公開買付価格を4,600円とする旨の返答書(以下「３月31日付返答書」といいます。)を受領しました。
  13. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 2025年４月３日に、ミネベアミツミから、公開買付価格を３月31日付返答書と同じ、4,600円とする返答書を受領しました。
  14. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 2025年４月７日に、ミネベアミツミから、2025年４月２日の米国追加関税措置の発効及び相互関税の発表(以下「米国関税措置」といいます。)に伴い、マクロ経済環境の悪化リスク及びそれに伴う当社が作成した事業計画(以下「本事業計画」といいます。)の達成に関する不確実性等を総合的に勘案した結果として、公開買付価格を4,400円とする返答書を受領しました。
  15. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 4,600円以上の公開買付価格を提案いただきたい旨の再提案を要請いたしました。
  16. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 当社及び本特別委員会は、４月８日付ミネベアミツミ面談において、ミネベアミツミから、公開買付価格を4,500円とする返答書(以下「４月８日付返答書」といいます。)を受領しました。
  17. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 当社は、YAGEOからYAGEO公開買付価格を4,300円から5,400円に変更する旨の連絡を受領しました。
  18. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): YAGEOはYAGEO公開買付価格を、2025年４月17日付でYAGEOが公表しておりました5,400円から、6,200円に引き上げております。
  19. Tender Offer Registration Statement (S100VQ1K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 買付予定数(15,244,733株)に１株当たりの買付価格(6,200円)を乗じた金額を記載しております。
  20. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WKOC) 2025-08-21
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を6,200円から6,635円に変更することを決定いたしました。
  21. Amended Tender Offer Registration Statement (S100VYVS) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年５月９日(金曜日)から2025年７月１日(火曜日)まで(38営業日)
  22. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WTC0) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年５月９日(金曜日)から2025年10月20日(月曜日)まで(112営業日)
  23. Amended Tender Offer Registration Statement (S100W5V6) 2025-06-25
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年５月９日(金曜日)から2025年７月９日(水曜日)まで(44営業日)
  24. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WADN) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年５月９日(金曜日)から2025年７月15日(火曜日)まで(48営業日)
  25. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WD7A) 2025-07-15
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年５月９日(金曜日)から2025年８月１日(金曜日)まで(60営業日)
  26. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WG7U) 2025-08-01
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年５月９日(金曜日)から2025年８月18日(月曜日)まで(70営業日)
  27. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WJWL) 2025-08-18
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年５月９日(金曜日)から2025年８月28日(木曜日)まで(78営業日)
  28. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WKOC) 2025-08-21
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年５月９日(金曜日)から2025年９月４日(木曜日)まで(83営業日)
  29. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WL3M) 2025-08-25
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年５月９日(金曜日)から2025年９月８日(月曜日)まで(85営業日)
  30. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WLQG) 2025-08-27
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年５月９日(金曜日)から2025年９月10日(水曜日)まで(87営業日)
  31. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WMYY) 2025-09-03
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年５月９日(金曜日)から2025年９月18日(木曜日)まで(92営業日)
  32. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WPOJ) 2025-09-18
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年５月９日(金曜日)から2025年10月３日(金曜日)まで(102営業日)
  33. Tender Offer Registration Statement (S100VQ1K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 公開買付期間を、法令に定められた最短期間が20営業日であるところ、30営業日に設定しております。
  34. Tender Offer Registration Statement (S100VQ1K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 応募株式の総数が買付予定数の下限(7,623,200株)に満たない場合は、応募株式の全部の買付け等を行いません。
  35. Tender Offer Report (S100WW6I) 2025-10-21
    Original text (Japanese): 応募株式の数の合計(13,313,084株)が買付予定数の下限(7,623,200株)以上となりました
  36. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WTC0) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 応募株式の総数(2025年10月３日14時時点)が13,261,354株となり
  37. Amended Position Statement (S100WQ2D) 2025-09-19
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値3,209円に対して122.19％
  38. Amended Position Statement (S100WQ2D) 2025-09-19
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値3,247円に対して119.59％
  39. Amended Position Statement (S100WQ2D) 2025-09-19
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間終値単純平均値3,279円に対して117.44％
  40. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ： 2,008円～3,209円
  41. Amended Position Statement (S100WP4Z) 2025-09-17
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ： 3,355円～6,428円
  42. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 市場株価平均法(基準日①) ： 3,135円～3,279円
  43. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 市場株価平均法(基準日②) ： 3,720円～4,456円
  44. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ： 2,943円～3,403円
  45. Amended Position Statement (S100WP4Z) 2025-09-17
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ： 3,568円～5,886円
  46. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 市場株価法(基準日①) ： 3,135円～3,279円
  47. Position Statement (S100VSWI) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 市場株価法(基準日②) ： 3,720円～4,456円