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Tender offer · TOB · Closed

SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD.6957

Acquirer: MINEBEA MITSUMI Inc. · Sector: Electric Appliances · Tender offer filing date: 2025-05-02 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥7,130[1]
Revised from ¥5,500
Premium (prior-day close)
5.8%[2]
2025-08-13
Result
Unsuccessful[3]
Valuers
3

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTargetSpecial committee
Daiwa Securities Comparable companies method Daiwa Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥2,857 〜 ¥3,877 DCF method Daiwa Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥4,116 〜 ¥6,300 Market price method （2025年2月5日基準） Daiwa Securities Co., Ltd. · Market price method （2025年2月5日基準） (Acquirer): ¥3,135 〜 ¥3,279 Market price method （2025年4月9日基準） Daiwa Securities Co., Ltd. · Market price method （2025年4月9日基準） (Acquirer): ¥3,720 〜 ¥4,456 Nomura Securities Comparable companies method Nomura Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥2,008 〜 ¥3,209 DCF method Nomura Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥3,355 〜 ¥6,428 Market price method （基準日①） Nomura Securities Co., Ltd. · Market price method （基準日①） (Target): ¥3,135 〜 ¥3,279 Market price method （基準日②） Nomura Securities Co., Ltd. · Market price method （基準日②） (Target): ¥3,720 〜 ¥4,456 Yamada Consulting Group Comparable companies method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · Comparable companies method (Special committee): ¥2,943 〜 ¥3,403 DCF method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · DCF method (Special committee): ¥3,568 〜 ¥5,886 Market price method （基準日①） Yamada Consulting Group Co., Ltd. · Market price method （基準日①） (Special committee): ¥3,135 〜 ¥3,279 Market price method （基準日②） Yamada Consulting Group Co., Ltd. · Market price method （基準日②） (Special committee): ¥3,720 〜 ¥4,456 Offer ¥7,130 2,0003,0004,0005,0006,0007,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Strategic buyer[5]
Auction (chosen from several bidders)
Yes[6]
Competing proposal
Yes[7]
Special committee
Yes[8]
Valuer engaged by the special committee
山田コンサルティンググループ株式会社[9]
Fairness opinion
Acquirer, from 信佑聯合會計師事務所[10]

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥4,300 to the offer price of ¥7,130: +65.8% (5 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
— Acquirer ¥4,300[11]
— Acquirer ¥4,300[12]
2025-03-31 Acquirer ¥4,600[13]
2025-04-03 Acquirer ¥4,600[14]
— Acquirer ¥4,400[15]
— Target / special committee (request) ¥4,600[16]
2025-04-08 Acquirer ¥4,500[17]
2025-04-16 Target / special committee (request) ¥4,500[18]
2025-04-30 Acquirer ¥5,500[19]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥7,130 [1] ¥5,500[20] → ¥6,200[21] → ¥7,130[1]
Offer period start 2025-05-02 [22] —
Offer period end 2025-09-11 [23] 2025-06-05[24] → 2025-06-19[25] → 2025-07-01[26] → 2025-07-11[27] → 2025-07-16[28] → 2025-07-28[29] → 2025-08-01[30] → 2025-08-18[31] → 2025-08-28[32] → 2025-09-11[23]
Offer period (business days) 91 business days [23] 20 business days[33] → 23 business days[34] → 33 business days[25] → 41 business days[35] → 49 business days[27] → 52 business days[28] → 59 business days[29] → 63 business days[36] → 73 business days[31] → 81 business days[37] → 91 business days[23]
Minimum shares 7,539,900 shares [38] —
Shares tendered 3,564,382 shares [39] —
Result Unsuccessful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-08-13 5.8%[2]
1-month simple average closing price 2025-08-13 3.2%[40]
3-month simple average closing price 2025-08-13 3.1%[41]
6-month simple average closing price 2025-08-13 13.3%[42]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Daiwa Securities Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥2,857 〜 ¥3,877[43] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥4,116 〜 ¥6,300[44] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価法（2025年２月５日基準）) Value per share ¥3,135 〜 ¥3,279[45] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価法（2025年４月９日基準）) Value per share ¥3,720 〜 ¥4,456[46] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥2,008 〜 ¥3,209[47] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥3,355 〜 ¥6,428[48] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価平均法（基準日①）) Value per share ¥3,135 〜 ¥3,279[49] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価平均法（基準日②）) Value per share ¥3,720 〜 ¥4,456[50] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Special committee Comparable companies method Value per share ¥2,943 〜 ¥3,403[51] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Special committee DCF method Value per share ¥3,568 〜 ¥5,886[52] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法（基準日①）) Value per share ¥3,135 〜 ¥3,279[53] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法（基準日②）) Value per share ¥3,720 〜 ¥4,456[54] Discount rate — Perpetual growth rate —

Revisions and inconsistencies

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-05-02 MINEBEA MITSUMI Inc. S100VP8N
Position Statement 2025-05-02 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100VP9Z
Amended Position Statement 2025-05-14 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100VR68
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-05-14 MINEBEA MITSUMI Inc. S100VR7Q
Amended Position Statement 2025-05-22 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100VSWO
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-05-22 MINEBEA MITSUMI Inc. S100VT0B
Amended Position Statement 2025-05-23 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100VTAQ
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-06-04 MINEBEA MITSUMI Inc. S100VVSD
Amended Position Statement 2025-06-05 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100VVY4
Amended Position Statement 2025-06-17 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100VYRX
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-06-17 MINEBEA MITSUMI Inc. S100VYWQ
Amended Position Statement 2025-06-27 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100W8JI
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-06-27 MINEBEA MITSUMI Inc. S100W8MJ
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-07-10 MINEBEA MITSUMI Inc. S100WCF5
Amended Position Statement 2025-07-10 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WCAW
Amended Position Statement 2025-07-16 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WDIO
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-07-16 MINEBEA MITSUMI Inc. S100WDJ2
Amended Position Statement 2025-07-28 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WF2H
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-07-28 MINEBEA MITSUMI Inc. S100WF39
Amended Position Statement 2025-08-01 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WG9M
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-08-01 MINEBEA MITSUMI Inc. S100WG9N
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-08-14 MINEBEA MITSUMI Inc. S100WJHP
Amended Position Statement 2025-08-15 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WJQD
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-08-28 MINEBEA MITSUMI Inc. S100WM0S
Amended Position Statement 2025-08-29 SHIBAURA ELECTRONICS CO.,LTD. S100WM85
Tender Offer Report 2025-09-12 MINEBEA MITSUMI Inc. S100WOLX

Sources

  1. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WM0S) 2025-08-28
    Original text (Japanese): 2025年８月23日付で7,130円へと変更することを決定したことに伴い
  2. Amended Position Statement (S100WM85) 2025-08-29
    Original text (Japanese): 2025年８月13日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値5,860円に対して5.80％
  3. Tender Offer Report (S100WOLX) 2025-09-12
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（3,564,382株）が買付予定数の下限（7,539,900株）に満たないため、公開買付開始公告及び公開買付届出書（その後の公開買付条件等の変更の公告及び公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。）に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行いません。
  4. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): ミネベアミツミはミネベアミツミ公開買付けにおいて当社をミネベアミツミの完全子会社とすることを目的としてはいるものの
  5. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): ミネベアミツミとの事業上の親和性が高く様々なシナジーが想定され、ミネベアミツミが日本を代表する卓越した電子部品メーカーであると考える当社が、海外資本の傘下に組み込まれ
  6. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 当社取締役会において、YAGEO提案及びYAGEO取引に対する真摯な対抗提案(以下、かかる提案を「対抗提案」といい、対抗提案に係る提案者を「対抗提案者」といいます。)が第三者よりなされた場合における当該対抗提案について、経済産業省が2023年８月31日付で公表した「企業買収における行動指針－企業価値の向上と株主利益の確保に向けて－」(以下「企業買収行動指針」といいます。)を踏まえ、検討プロセスの公正さと透明性を確保しつつ、真摯な検討を行うことを目的として、本特別委員会を設置することを決議した
  7. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): ミネベアミツミ公開買付けがYAGEO公開買付けへの対抗提案であるにもかかわらず、買付予定数の下限をYAGEO公開買付けよりも高く設定した場合には、ミネベアミツミ公開買付けの成立の可能性がYAGEO公開買付けよりも低いと当社の株主の皆様から評価される可能性がある
  8. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 阿部功氏(当社独立社外取締役)、片岡麻紀氏(当社独立社外監査役)及び社外有識者である柴田堅太郎氏(弁護士、柴田・鈴木・中田法律事務所)の３名によって構成される、YAGEO、ミネベアミツミ及び当社のいずれからも独立した、特別委員会
  9. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 本特別委員会は、YAGEO、ミネベアミツミ及び当社から独立した独自のファイナンシャル・アドバイザーとして、山田コンサルティンググループ株式会社(以下「山田コンサル」といいます。)を選任いたしました
  10. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): YAGEO及び当社から独立した第三者算定機関である信佑聯合會計師事務所からYAGEO公開買付価格である4,300円がYAGEOの株主にとって財務的見地から公正である旨の意見書(フェアネス・オピニオン)の提出を求め、2025年２月５日付で同意見書を取得していた
  11. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 当社株式１株当たり4,300円での現金対価による公開買付け及びその後のスクイーズアウト手続を通じて、当社の株式全て(但し、当社が所有する自己株式を除きます。)を取得することを提案内容としていたとのことです。
  12. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): ミネベアミツミはミネベアミツミ公開買付価格を4,300円とすることの意向を含む法的拘束力を有する価格提案書(以下「ミネベアミツミ意向表明書②」といいます。)を提出したとのことです。
  13. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): ミネベアミツミは、同月31日、ミネベアミツミ公開買付価格を4,600円とする返答書(以下「３月31日付返答書」)を提出したとのことです。
  14. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): ミネベアミツミから、公開買付価格を３月31日付返答書と同じ、4,600円とする４月３日付返答書を受領しました。
  15. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): ミネベアミツミ公開買付価格を4,400円と修正し、当社及び本特別委員会に対して提案したとのことです
  16. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 法的拘束力のある提案以降に行われた価格交渉ということを踏まえても、提案価格を引き下げる合理的な説明は難しく、4,600円以上の公開買付価格を提案いただきたい旨の再提案を要請いたしました。
  17. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): ミネベアミツミから公開買付価格を4,500円とする４月８日付返答書を受領しました。
  18. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 公開買付価格を、4,500円を超える金額とするように再考いただきたい旨の要請書(以下「４月16日付要請書」といいます。)を送付いたしました。
  19. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 2025年４月30日、当社及び本特別委員会に対してミネベアミツミ公開買付価格を5,500円へ引き上げる旨の提案をしたとのことです。
  20. Tender Offer Registration Statement (S100VP8N) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 本公開買付価格（１株当たり5,500円）を乗じた金額を記載しております。
  21. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WJHP) 2025-08-14
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を5,500円から6,200円に引き上げることを決定いたしました。
  22. Tender Offer Registration Statement (S100VP8N) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 本公開買付けを2025年５月２日より開始することを決定し
  23. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WM0S) 2025-08-28
    Original text (Japanese): 公開買付期間は、2025年９月11日まで延長され、合計91営業日となっております。
  24. Amended Tender Offer Registration Statement (S100VT0B) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 本訂正届出書提出日である2025年５月22日から起算して10営業日を経過した日にあたる2025年６月５日までの合計23営業日に延長する
  25. Amended Tender Offer Registration Statement (S100VVSD) 2025-06-04
    Original text (Japanese): 2025年６月４日付で、公開買付期間を2025年６月19日まで延長し、公開買付期間を合計33営業日へと変更いたしました。
  26. Amended Tender Offer Registration Statement (S100VYWQ) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 本公開買付けにおける買付け等の期間を、2025年６月17日から起算して10営業日を経過した日にあたる2025年７月１日まで延長し、合計41営業日とする旨を決定いたしました。
  27. Amended Tender Offer Registration Statement (S100W8MJ) 2025-06-27
    Original text (Japanese): 公開買付期間を2025年７月11日まで延長し、公開買付期間を合計49営業日とすることを決定いたしました。
  28. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WCF5) 2025-07-10
    Original text (Japanese): 2025年７月10日付で、公開買付期間を2025年７月16日まで延長し、公開買付期間を合計52営業日とすることを決定いたしました。
  29. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WDJ2) 2025-07-16
    Original text (Japanese): 2025年７月16日付で、公開買付期間を2025年７月28日まで延長し、公開買付期間を合計59営業日とすることを決定いたしました。
  30. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WF39) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 2025年７月28日付で、令13条２項２号ロに基づき、公開買付期間を2025年８月１日まで延長し、公開買付期間を合計63営業日とすることを決定いたしました。
  31. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WG9N) 2025-08-01
    Original text (Japanese): これに伴い、令13条２項２号イに基づき、公開買付期間は、2025年８月18日まで延長され、合計73営業日となっております。
  32. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WJHP) 2025-08-14
    Original text (Japanese): 公開買付期間の末日である2025年８月28日までの期間は95営業日となっており
  33. Tender Offer Registration Statement (S100VP8N) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 今般、それぞれ5,500円及び20営業日へと変更しております。
  34. Amended Tender Offer Registration Statement (S100VT0B) 2025-05-22
    Original text (Japanese): 2025年６月５日までの合計23営業日に延長する
  35. Amended Tender Offer Registration Statement (S100VYWQ) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 2025年７月１日まで延長し、合計41営業日とする旨を決定いたしました。
  36. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WF39) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 公開買付期間を2025年８月１日まで延長し、公開買付期間を合計63営業日とすることを決定いたしました。
  37. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WJHP) 2025-08-14
    Original text (Japanese): 公開買付期間を81営業日に設定しているところ
  38. Tender Offer Registration Statement (S100VP8N) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限を7,539,900株（所有割合：50.01％）と設定
  39. Tender Offer Report (S100WOLX) 2025-09-12
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（3,564,382株）
  40. Amended Position Statement (S100WM85) 2025-08-29
    Original text (Japanese): 過去１ヶ月間の終値の単純平均値6,007円に対して3.21％
  41. Amended Position Statement (S100WM85) 2025-08-29
    Original text (Japanese): 過去３ヶ月間の終値の単純平均値6,013円に対して3.11％
  42. Amended Position Statement (S100WM85) 2025-08-29
    Original text (Japanese): 過去６ヶ月間の終値の単純平均値5,472円に対して13.30％
  43. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ： 2,857円～3,877円
  44. Amended Position Statement (S100WJQD) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 当社株式の１株当たりの株式価値の範囲を4,116円から6,300円までと分析しているとのことです。
  45. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 市場株価法(2025年２月５日基準)： 3,135円～3,279円
  46. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 市場株価法(2025年４月９日基準)： 3,720円～4,456円
  47. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ： 2,008円～3,209円
  48. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ： 3,355円～6,428円
  49. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 市場株価平均法(基準日①) ： 3,135円～3,279円
  50. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 市場株価平均法(基準日②) ： 3,720円～4,456円
  51. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ： 2,943円～3,403円
  52. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ： 3,568円～5,886円
  53. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 市場株価法(基準日①) ： 3,135円～3,279円
  54. Position Statement (S100VP9Z) 2025-05-02
    Original text (Japanese): 市場株価法(基準日②) ： 3,720円～4,456円