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Tender offer · TOB · Open

JAPAN RESISTOR MFG.CO.,LTD.6977

Acquirer: Ferrotec Corporation · Sector: Electric Appliances · Tender offer filing date: 2026-09-18 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥1,901[1]
Premium (prior-day close)
44.2%[2]
2026-09-16
Result
Open
Valuers
3

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
Deloitte Tohmatsu Financial Advis… DCF method Deloitte Tohmatsu Financial Advisory LLC · DCF method (Acquirer): ¥1,315 〜 ¥1,992 Market price method Deloitte Tohmatsu Financial Advisory LLC · Market price method (Acquirer): ¥1,283 〜 ¥1,486 Deloitte Tohmatsu DCF method Deloitte Tohmatsu LLC · DCF method (Acquirer): ¥1,315 〜 ¥1,992 Market price method Deloitte Tohmatsu LLC · Market price method (Acquirer): ¥1,283 〜 ¥1,486 Mizuho Securities Comparable companies method Mizuho Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥545 〜 ¥1,040 DCF method Mizuho Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥1,181 〜 ¥2,019 Market price method Mizuho Securities Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥1,283 〜 ¥1,486 Offer ¥1,901 5001,0001,5002,000

Deal characteristics

Category
Take-private [3]
Acquirer type
Strategic buyer[4]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[5]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥1,740 to the offer price of ¥1,901: +9.3% (4 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2026-08-17 Acquirer ¥1,740[6]
2026-08-24 Acquirer ¥1,825[7]
2026-09-02 Acquirer ¥1,900[8]
2026-09-15 Acquirer ¥1,901[9]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥1,901 [1] —
Minimum shares 618,700 shares [10] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2026-09-16 44.2%[2]
1-month simple average closing price 2026-09-16 31.9%[11]
3-month simple average closing price 2026-09-16 27.9%[12]
6-month simple average closing price 2026-09-16 48.2%[13]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Deloitte Tohmatsu Financial Advisory LLC Acquirer DCF method Value per share ¥1,315 〜 ¥1,992[14] Discount rate — Perpetual growth rate —
Deloitte Tohmatsu Financial Advisory LLC Acquirer Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,283 〜 ¥1,486[15] Discount rate — Perpetual growth rate —
Deloitte Tohmatsu LLC Acquirer DCF method Value per share ¥1,315 〜 ¥1,992[16] Discount rate — Perpetual growth rate —
Deloitte Tohmatsu LLC Acquirer Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,283 〜 ¥1,486[17] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥545 〜 ¥1,040[18] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥1,181 〜 ¥2,019[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価基準法) Value per share ¥1,283 〜 ¥1,486[20] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2026-09-18 Ferrotec Corporation S100Z392
Position Statement 2026-09-18 JAPAN RESISTOR MFG.CO.,LTD. S100Z3A6

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100Z392) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 最終的に本公開買付価格を1,901円とすることを決定いたしました
  2. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 令和８年９月16日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値1,318円に対して44.23％
  3. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本取引を通じて、当社を公開買付者の完全子会社とすることを目的としているところ
  4. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 公開買付者が有する日本内外の営業販売及び研究開発などの人的資源、工場運営のノウハウ、設備投資や研究開発への投資資金を含む多般な経営資源を投じ、長期にわたるコミットメントを維持していくためには、両社間に強固な資本関係が構築されていることが不可欠であり
  5. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 公開買付関連当事者及び本取引の成否から独立した委員（今井治氏（当社社外取締役兼独立役員）、白田幸春氏（当社社外監査役）、石崎武氏（当社社外監査役）及び岡裕信氏（税理士、クライム・ヒル株式会社））の４名によって構成される特別委員会
  6. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 同年８月17日に、当社に対して、当社が令和８年12月期の期末配当を行わないことを前提として、本公開買付価格を1,740円
  7. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 令和８年８月24日に、当社及び本特別委員会に対して、本公開買付価格を1,825円（提案実施日の前営業日である令和８年８月21日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値1,490円に対して22.48％、同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値1,514円に対して20.54％、過去３ヶ月間の終値単純平均値1,423円に対して28.25％、過去６ヶ月間の終値単純平均値1,223円に対して49.22％のプレミアムを加えた価格）とする旨の再提案
  8. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 令和８年９月２日に、当社及び本特別委員会に対して、本公開買付価格を1,900円（提案実施日の前々営業日である令和８年８月31日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値1,454円に対して30.67％、同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値1,510円に対して25.82％、過去３ヶ月間の終値単純平均値1,455円に対して30.56％、過去６ヶ月間の終値単純平均値1,244円に対して52.79％のプレミアムを加えた価格）とする旨の再提案
  9. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 令和８年９月15日に、当社及び本特別委員会に対して、本公開買付価格を1,901円（提案実施日の前営業日である令和８年９月14日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値1,383円に対して37.45％、同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値1,449円に対して31.19％、過去３ヶ月間の終値単純平均値1,481円に対して28.36％、過去６ヶ月間の終値単純平均値1,280円に対して48.52％のプレミアムを加えた価格）とする旨の再提案
  10. Tender Offer Registration Statement (S100Z392) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 本公開買付けにおいて618,700株（所有割合：50.01％）を買付予定数の下限として設定しており
  11. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値1,441円に対して31.92％
  12. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値1,486円に対して27.93％
  13. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値1,283円に対して48.17％
  14. Tender Offer Registration Statement (S100Z392) 2026-09-18
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,315円～1,992円
  15. Tender Offer Registration Statement (S100Z392) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 市場株価法：1,283円～1,486円
  16. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,315円～1,992円
  17. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 市場株価法：1,283円～1,486円
  18. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 類似企業比較法：545円から1,040円
  19. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,181円から2,019円
  20. Position Statement (S100Z3A6) 2026-09-18
    Original text (Japanese): 市場株価基準法：1,283円から1,486円