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Tender offer · TOB · Closed

GOODSPEED. CO., LTD.7676

Acquirer: Usami Koyu Co., Ltd. · Sector: Retail Trade · Tender offer filing date: 2024-04-11 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥722[1]
Premium (prior-day close)
-13.1%[2]
2024-02-29
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
Plutus Consulting DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥0 〜 ¥1,091 Market price method （参考）市場株価法 Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method （参考）市場株価法 (Target): ¥707 〜 ¥831 Offer ¥722 02004006008001,000

Deal characteristics

Category
Discount TOB [5]
Acquirer type
—
Auction (chosen from several bidders)
Yes[6]
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[7]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

In this two-step tender offer the first and second offer prices are mixed, so no increase from the first proposal is calculated (excluded from statistics).

DateProposed byPrice per share
2024-02-15 Acquirer ¥740[8]
2024-02-21 Acquirer ¥745[9]
2024-02-26 Acquirer ¥750[10]
2024-02-28 Acquirer ¥850[11]
2024-02-28 Acquirer ¥722[12]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥722 [1] —
Offer period start 2024-04-11 [13] —
Offer period end 2024-05-23 [14] 2024-05-20[15] → 2024-05-23[14]
Offer period (business days) 28 business days [14] —
Minimum shares 911,200 shares [16] —
Shares tendered 1,811,200 shares [17] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2024-02-29 -13.1%[2]
1-month simple average closing price 2024-02-29 2.1%[18]
3-month simple average closing price 2024-02-29 -5.9%[19]
6-month simple average closing price 2024-02-29 -9.5%[20]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Plutus Consulting Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥0 〜 ¥1,091[21] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Target Market price method (（参考）市場株価法) Value per share ¥707 〜 ¥831[22] Discount rate — Perpetual growth rate —

Revisions and inconsistencies

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2024-04-11 Usami Koyu Co., Ltd. S100T98A
Position Statement 2024-04-11 GOODSPEED. CO., LTD. S100T98Y
Amended Tender Offer Registration Statement 2024-04-24 Usami Koyu Co., Ltd. S100TBNQ
Amended Position Statement 2024-04-25 GOODSPEED. CO., LTD. S100TBV2
Amended Tender Offer Registration Statement 2024-05-09 Usami Koyu Co., Ltd. S100TDQ3
Amended Position Statement 2024-05-10 GOODSPEED. CO., LTD. S100TEBA
Tender Offer Report 2024-05-24 Usami Koyu Co., Ltd. S100THT9

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100T98A) 2024-04-11
    Original text (Japanese): 第１回公開買付価格を722円とすることを合意いたしました。
  2. Amended Position Statement (S100TBV2) 2024-04-25
    Original text (Japanese): 本取引に係る公表日の前営業日である2024年２月29日の当社株式の終値831円に対して13.12％のディスカウント
  3. Tender Offer Report (S100THT9) 2024-05-24
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（1,811,200株）が買付予定数の下限（911,200株）以上となりましたので
  4. Position Statement (S100T98Y) 2024-04-11
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本取引により当社株式の全てを取得し、当社を完全子会社化。
  5. Position Statement (S100T98Y) 2024-04-11
    Original text (Japanese): 第１回公開買付けについては、応募合意株主（第１回）のみが応募することが想定される一方で少数株主による応募は想定されていないため、当社として価格の妥当性について判断しておりません。
  6. Position Statement (S100T98Y) 2024-04-11
    Original text (Japanese): みずほ銀行を通じて、事業会社等10社程度に対し、当社に対する出資その他の当社に係る資本政策（当社株式の非公開化を含みます。）に係る検討を依頼（以下「本プロセス」といいます。）いたしました。
  7. Position Statement (S100T98Y) 2024-04-11
    Original text (Japanese): 当社の社外取締役３名及び外部専門家１名によって構成される特別委員会（以下「本特別委員会」といいます。
  8. Position Statement (S100T98Y) 2024-04-11
    Original text (Japanese): 公開買付者は、当社に対して実施したデュー・ディリジェンスにより得られた情報を勘案し、2024年２月15日、当社に対して、第２回公開買付価格を740円としたい旨の提案を行ったとのことです。
  9. Position Statement (S100T98Y) 2024-04-11
    Original text (Japanese): これを受けて、公開買付者は、2024年２月21日、当社に対して、第２回公開買付価格を745円としたい旨の再提案を行いました。
  10. Position Statement (S100T98Y) 2024-04-11
    Original text (Japanese): これを受けて、公開買付者は、2024年２月26日、当社に対して、第２回公開買付価格を750円としたい旨の再提案を行ったとのことです。
  11. Position Statement (S100T98Y) 2024-04-11
    Original text (Japanese): これを受けて、公開買付者は、2024年２月28日、当社に対して、第２回公開買付価格を850円としたい旨の再提案を行ったとのことです。
  12. Position Statement (S100T98Y) 2024-04-11
    Original text (Japanese): そして、2024年２月28日、公開買付者は、本合意株主との間で、2024年２月28日の東京証券取引所グロース市場における当社株式の株価終値808円に対して５％のプレミアムを加えた金額が848円（小数点以下切り捨て）であったことから、第１回公開買付価格を722円とすることを合意したとのことです。
  13. Tender Offer Registration Statement (S100T98A) 2024-04-11
    Original text (Japanese): 第１回公開買付けを2024年４月11日より開始することといたしました。
  14. Amended Tender Offer Registration Statement (S100TDQ3) 2024-05-09
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2024年４月11日（木曜日）から2024年５月23日（木曜日）まで（28営業日）
  15. Tender Offer Registration Statement (S100T98A) 2024-04-11
    Original text (Japanese): 2024年５月20日（月曜日）
  16. Tender Offer Registration Statement (S100T98A) 2024-04-11
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限を本応募株式（第１回）の数の合計と同数の911,200株としております。
  17. Tender Offer Report (S100THT9) 2024-05-24
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（1,811,200株）
  18. Amended Position Statement (S100TBV2) 2024-04-25
    Original text (Japanese): 同日を基準日とした過去１ヶ月間の終値の単純平均値707円に対して2.12％のプレミアム
  19. Amended Position Statement (S100TBV2) 2024-04-25
    Original text (Japanese): 過去３ヶ月間の終値の単純平均値767円に対して5.87％のディスカウント
  20. Amended Position Statement (S100TBV2) 2024-04-25
    Original text (Japanese): 過去６ヶ月間の終値の単純平均値798円に対して9.52％のディスカウント
  21. Position Statement (S100T98Y) 2024-04-11
    Original text (Japanese): ＤＣＦ方式：０円～1,091円
  22. Position Statement (S100T98Y) 2024-04-11
    Original text (Japanese): （参考）市場株価法：707円～831円