業界ごとの今

各業界は、サイクルのどこにいるか

このページの要点

2008年からの自分の年と比べて投資が多いのは、電力設備（作る側）・電力会社（買う側）・半導体（工場を持つ会社）・データセンター（ハイパースケーラー）。
逆に石油は、この10年のほとんどで設備投資が減価償却を下回っている（今は0.83倍）。
金鉱山（1.38倍）と銅（1.56倍）はふつうの水準で、2013年ごろの山よりずっと低い。

各業界：会社の設備投資の合計 ÷ 減価償却の合計（SEC の決算、年度ごと。最後の点は直近12か月）。その下は、長い歴史の検証で使った、対応する米国の業界全体の比率（BEA、1950年〜）。

金鉱山

― ふつう直近12か月：1.38倍・2008年からの高さ：61

金の値段が上がっても、鉱山会社は2011〜12年の失敗（高値で買った鉱山の減損）を覚えていて、投資を抑えてきた。新しい鉱山は見つけてから動くまで10年以上かかる。

設備投資÷減価償却（上場企業の合計、SEC）

数値で見る

年度	投資÷償却
2008	2.91
2009	2.12
2010	1.42
2011	2.56
2012	2.65
2013	1.28
2014	0.90
2015	1.15
2016	0.87
2017	0.97
2018	1.16
2019	0.96
2020	0.85
2021	1.12
2022	1.34
2023	1.42
2024	1.38
2025	1.42
直近12か月	1.38

会社	直近12か月	5年前の年度	設備投資	期末
ニューモントNEM	1.14倍	0.57倍	29億ドル	2026年6月
バリックB	2.00倍	0.84倍	38億ドル	2025年12月
アグニコ・イーグルAEM	1.47倍	1.62倍	24億ドル	2025年12月
キンロスKGC	1.08倍	1.45倍	12億ドル	2025年12月
アングロゴールドAU	1.13倍	2.16倍	14億ドル	2025年12月
クールダレーンCDE	0.62倍	0.76倍	3億ドル	2026年6月
ヘクラHL	1.44倍	0.59倍	3億ドル	2026年6月
SSRマイニングSSRM	2.29倍	1.27倍	3億ドル	2026年6月
エルドラドEGO	3.35倍	1.40倍	9億ドル	2025年12月
IAMGOLDIAG	0.70倍	0.90倍	3億ドル	2025年12月

米国の業界全体（BEA：鉱業（石油・ガスを除く）、1950年〜）

数値で見る

年	投資÷償却
1950	1.08
1951	1.13
1952	1.17
1953	1.14
1954	1.03
1955	1.15
1956	1.22
1957	1.08
1958	0.86
1959	0.97
1960	1.03
1961	1.19
1962	1.32
1963	1.30
1964	1.26
1965	1.49
1966	1.44
1967	1.39
1968	1.35
1969	1.38
1970	1.35
1971	1.59
1972	1.48
1973	1.53
1974	1.76
1975	1.83
1976	1.86
1977	1.82
1978	1.99
1979	1.84
1980	1.25
1981	1.25
1982	1.11
1983	0.91
1984	0.96
1985	0.96
1986	0.72
1987	0.62
1988	0.91
1989	0.76
1990	0.79
1991	0.83
1992	0.79
1993	1.03
1994	1.32
1995	1.30
1996	1.16
1997	0.97
1998	0.79
1999	0.65
2000	0.72
2001	0.61
2002	0.61
2003	0.68
2004	1.11
2005	1.43
2006	1.85
2007	1.59
2008	1.61
2009	1.37
2010	1.57
2011	2.12
2012	1.93
2013	1.47
2014	1.30
2015	1.32
2016	0.79
2017	0.94
2018	0.99
2019	1.20
2020	1.10
2021	1.17
2022	1.28
2023	1.51
2024	1.45

長い歴史（BEA、鉱業（石油・ガスを除く））では、2024年の比率は1.45倍で、過去20年と比べた高さは58（0〜100）。過去には、投資が多い年のあとの5年は、控えた年のあとより年3.2%分悪かった。

鉱山株ウォッチ →

銅

― ふつう直近12か月：1.56倍・2008年からの高さ：56

銅は電化の材料。2012〜13年に投資が減価償却の4倍を超え、2015〜16年に値段と株が崩れた。今は山の半分以下。

設備投資÷減価償却（上場企業の合計、SEC）

数値で見る

年度	投資÷償却
2008	1.60
2009	1.52
2010	1.45
2011	2.13
2012	3.23
2013	4.30
2014	2.03
2015	1.87
2016	1.16
2017	1.01
2018	1.22
2019	1.52
2020	1.41
2021	1.46
2022	1.82
2023	1.86
2024	1.42
2025	1.50
直近12か月	1.56

会社	直近12か月	5年前の年度	設備投資	期末
フリーポートFCX	2.00倍	1.88倍	45億ドル	2025年12月
サザン・カッパーSCCO	1.84倍	0.76倍	16億ドル	2026年6月
テックTECK	1.00倍	1.65倍	—	2025年12月
ハドベイHBM	1.06倍	0.75倍	5億ドル	2025年12月

米国の業界全体（BEA：鉱業（石油・ガスを除く）、1950年〜）

数値で見る

年	投資÷償却
1950	1.08
1951	1.13
1952	1.17
1953	1.14
1954	1.03
1955	1.15
1956	1.22
1957	1.08
1958	0.86
1959	0.97
1960	1.03
1961	1.19
1962	1.32
1963	1.30
1964	1.26
1965	1.49
1966	1.44
1967	1.39
1968	1.35
1969	1.38
1970	1.35
1971	1.59
1972	1.48
1973	1.53
1974	1.76
1975	1.83
1976	1.86
1977	1.82
1978	1.99
1979	1.84
1980	1.25
1981	1.25
1982	1.11
1983	0.91
1984	0.96
1985	0.96
1986	0.72
1987	0.62
1988	0.91
1989	0.76
1990	0.79
1991	0.83
1992	0.79
1993	1.03
1994	1.32
1995	1.30
1996	1.16
1997	0.97
1998	0.79
1999	0.65
2000	0.72
2001	0.61
2002	0.61
2003	0.68
2004	1.11
2005	1.43
2006	1.85
2007	1.59
2008	1.61
2009	1.37
2010	1.57
2011	2.12
2012	1.93
2013	1.47
2014	1.30
2015	1.32
2016	0.79
2017	0.94
2018	0.99
2019	1.20
2020	1.10
2021	1.17
2022	1.28
2023	1.51
2024	1.45

電化ウォッチ →

石油・ガス

▼ 控えている直近12か月：0.83倍・2008年からの高さ：28

2014年の値下がりのあと、石油会社は株主への還元を優先し、減価償却より少ない投資を続けている。資本サイクルの見方では、供給が細る側。

設備投資÷減価償却（上場企業の合計、SEC）

数値で見る

年度	投資÷償却
2008	2.10
2009	1.62
2010	1.68
2011	2.12
2012	2.19
2013	2.13
2014	1.95
2015	1.23
2016	0.76
2017	0.81
2018	0.98
2019	0.73
2020	0.53
2021	0.57
2022	0.96
2023	1.05
2024	1.28
2025	0.96
直近12か月	0.83

会社	直近12か月	5年前の年度	設備投資	期末
シェブロンCVX	0.78倍	0.46倍	183億ドル	2026年6月
コノコフィリップスCOP	—	—	—	2022年12月最近の数字が取れない
オキシデンタルOXY	0.82倍	0.31倍	62億ドル	2026年6月
EOGEOG	1.27倍	0.95倍	62億ドル	2026年6月
デボンDVN	0.94倍	0.89倍	39億ドル	2026年6月
APAAPA	1.16倍	0.85倍	27億ドル	2025年12月
ダイヤモンドバックFANG	0.54倍	0.15倍	28億ドル	2026年6月
SLB（シュルンベルジェ）SLB	0.62倍	0.43倍	17億ドル	2026年6月
ハリバートンHAL	0.88倍	0.69倍	10億ドル	2026年6月

米国の業界全体（BEA：石油・ガスの採掘、1950年〜）

数値で見る

年	投資÷償却
1950	1.88
1951	1.86
1952	2.02
1953	2.12
1954	2.10
1955	2.21
1956	2.04
1957	1.86
1958	1.61
1959	1.57
1960	1.51
1961	1.52
1962	1.50
1963	1.35
1964	1.55
1965	1.55
1966	1.48
1967	1.24
1968	1.22
1969	1.28
1970	1.10
1971	0.99
1972	1.02
1973	0.90
1974	0.99
1975	1.12
1976	1.14
1977	1.28
1978	1.59
1979	1.72
1980	2.23
1981	2.43
1982	2.00
1983	1.49
1984	1.58
1985	1.36
1986	0.79
1987	0.79
1988	0.88
1989	0.82
1990	0.94
1991	0.91
1992	0.75
1993	0.92
1994	0.93
1995	0.89
1996	0.86
1997	1.01
1998	0.99
1999	0.84
2000	0.98
2001	1.12
2002	0.79
2003	0.97
2004	0.99
2005	1.05
2006	1.13
2007	1.13
2008	1.18
2009	0.88
2010	1.04
2011	1.23
2012	1.37
2013	1.34
2014	1.38
2015	0.95
2016	0.53
2017	0.77
2018	1.01
2019	1.03
2020	0.59
2021	0.69
2022	0.87
2023	0.96
2024	0.93

長い歴史（BEA、石油・ガスの採掘）では、2024年の比率は0.93倍で、過去20年と比べた高さは32（0〜100）。過去には、投資が多い年のあとの5年は、控えた年のあとより年3.7%分悪かった。

電力設備（作る側）

▲ 投資が多い直近12か月：2.18倍・2008年からの高さ：100

変圧器・開閉器・ガスタービン・データセンターの電源を作る会社。長く減価償却と同じくらいしか投資しなかったが、2025年から工場を増やし始めた。

設備投資÷減価償却（上場企業の合計、SEC）

数値で見る

年度	投資÷償却
2008	0.78
2009	0.48
2010	0.99
2011	1.42
2012	1.47
2013	1.25
2014	1.17
2015	1.07
2016	1.03
2017	1.02
2018	1.05
2019	1.08
2020	0.85
2021	1.12
2022	0.95
2023	1.31
2024	1.25
2025	1.83
直近12か月	2.18

会社	直近12か月	5年前の年度	設備投資	期末
GE ベルノバGEV	2.54倍	0.66倍	17億ドル	2026年6月
イートンETN	2.04倍	0.95倍	10億ドル	2026年6月
ハベルHUBB	0.77倍	0.57倍	2億ドル	2026年3月
バーティブVRT	3.61倍	0.74倍	4億ドル	2026年6月
パウエルPOWL	1.83倍	0.36倍	0億ドル	2025年9月
エヌベントNVT	1.69倍	1.04倍	1億ドル	2026年6月

米国の業界全体（BEA：電気機器、1950年〜）

数値で見る

年	投資÷償却
1950	1.02
1951	1.52
1952	1.48
1953	1.76
1954	1.46
1955	1.24
1956	1.78
1957	1.46
1958	1.00
1959	1.18
1960	1.50
1961	1.47
1962	1.53
1963	1.63
1964	1.73
1965	2.08
1966	2.36
1967	2.11
1968	1.75
1969	1.89
1970	1.67
1971	1.50
1972	1.79
1973	1.98
1974	1.93
1975	1.20
1976	1.26
1977	1.37
1978	1.52
1979	1.63
1980	1.82
1981	1.64
1982	1.57
1983	1.50
1984	1.90
1985	1.78
1986	1.45
1987	1.01
1988	1.15
1989	1.21
1990	1.19
1991	1.05
1992	1.09
1993	1.06
1994	1.20
1995	1.38
1996	1.41
1997	1.00
1998	0.96
1999	0.90
2000	1.20
2001	1.14
2002	0.86
2003	0.73
2004	0.74
2005	0.62
2006	0.81
2007	0.90
2008	0.91
2009	0.71
2010	0.75
2011	0.83
2012	0.97
2013	0.97
2014	1.04
2015	1.11
2016	0.87
2017	0.95
2018	1.16
2019	1.14
2020	0.79
2021	1.04
2022	1.15
2023	1.07
2024	1.11

長い歴史（BEA、電気機器）では、2024年の比率は1.11倍で、過去20年と比べた高さは79（0〜100）。過去には、投資が多い年のあとの5年は、控えた年のあとより年0.9%分悪かった。

電化ウォッチ →

電力会社（買う側）

▲ 投資が多い直近12か月：2.67倍・2008年からの高さ：100

電力会社は料金を規制で決められ、投資した分だけ利益が認められる。だから投資が多くても株が負けるとは限らない（過去の検証でも効かなかった）。ここでは設備の「買う側」の勢いを見る。

設備投資÷減価償却（上場企業の合計、SEC）

数値で見る

年度	投資÷償却
2008	2.25
2009	2.01
2010	1.92
2011	2.13
2012	2.00
2013	1.94
2014	2.01
2015	2.21
2016	2.39
2017	2.05
2018	2.05
2019	1.97
2020	1.84
2021	1.66
2022	2.12
2023	2.29
2024	2.20
2025	2.58
直近12か月	2.67

会社	直近12か月	5年前の年度	設備投資	期末
デュークDUK	1.89倍	1.81倍	150億ドル	2026年3月
サザンSO	2.14倍	1.93倍	132億ドル	2026年3月
ドミニオンD	—	—	—	2019年12月最近の数字が取れない
AEPAEP	3.58倍	—	119億ドル	2025年12月
エクセロンEXC	2.42倍	1.23倍	89億ドル	2026年3月
エクセルXEL	4.25倍	2.74倍	125億ドル	2026年6月
コンエジソンED	2.17倍	2.13倍	51億ドル	2026年3月
センプラSRE	4.22倍	2.81倍	107億ドル	2026年3月

米国の業界全体（BEA：電力、1950年〜）

数値で見る

年	投資÷償却
1950	2.90
1951	2.62
1952	2.78
1953	2.86
1954	2.65
1955	2.25
1956	2.37
1957	2.34
1958	2.25
1959	2.12
1960	2.09
1961	1.82
1962	1.88
1963	1.89
1964	1.76
1965	1.99
1966	2.16
1967	2.37
1968	2.28
1969	2.25
1970	2.37
1971	2.29
1972	2.52
1973	2.50
1974	2.11
1975	1.79
1976	1.68
1977	1.92
1978	1.81
1979	1.75
1980	1.52
1981	1.42
1982	1.38
1983	1.42
1984	1.67
1985	1.98
1986	1.82
1987	1.57
1988	1.25
1989	1.13
1990	1.27
1991	1.10
1992	1.05
1993	1.18
1994	0.94
1995	1.07
1996	1.15
1997	1.06
1998	1.14
1999	1.32
2000	1.91
2001	2.13
2002	1.69
2003	1.64
2004	1.34
2005	1.41
2006	1.59
2007	1.91
2008	1.88
2009	1.87
2010	1.63
2011	1.66
2012	1.82
2013	1.63
2014	1.83
2015	1.97
2016	2.05
2017	1.72
2018	1.83
2019	1.93
2020	1.88
2021	1.80
2022	1.86
2023	2.16
2024	2.20

長い歴史（BEA、電力）では、2024年の比率は2.20倍で、過去20年と比べた高さは100（0〜100）。過去には、投資が多い年のあとの5年は、控えた年のあとより年0.2%分良かった。

電化ウォッチ →

半導体（工場を持つ会社）

▲ 投資が多い直近12か月：1.65倍・2008年からの高さ：78

工場（ファブ）を持つ半導体会社。2021〜22年の不足で投資が減価償却の2.5倍まで増え、2023年に在庫が余った。TSMC は最新の年次報告の数字が SEC の自動取得に出ていない。

設備投資÷減価償却（上場企業の合計、SEC）

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年度	投資÷償却
2008	1.10
2009	0.74
2010	0.97
2011	1.69
2012	1.38
2013	1.29
2014	1.30
2015	1.17
2016	1.49
2017	1.30
2018	1.13
2019	1.62
2020	1.54
2021	2.01
2022	2.50
2023	1.83
2024	1.47
2025	1.52
直近12か月	1.65

会社	直近12か月	5年前の年度	設備投資	期末
TSMCTSM	—	—	—	2024年12月最近の数字が取れない
インテルINTC	1.06倍	1.36倍	121億ドル	2026年6月
マイクロンMU	2.80倍	1.46倍	253億ドル	2026年5月
テキサス・インスツルメンツTXN	1.56倍	0.89倍	33億ドル	2026年6月
アナログ・デバイセズADI	1.44倍	0.71倍	6億ドル	2026年8月
オン・セミON	0.62倍	1.30倍	3億ドル	2025年12月
マイクロチップMCHP	0.13倍	0.06倍	1億ドル	2026年6月
NXPNXPI	0.64倍	0.72倍	3億ドル	2026年3月
グローバルファウンドリーズGFS	0.62倍	0.25倍	7億ドル	2025年12月

米国の業界全体（BEA：コンピューター・電子部品、1950年〜）

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年	投資÷償却
1950	1.25
1951	1.63
1952	1.51
1953	1.64
1954	1.51
1955	1.55
1956	1.70
1957	1.65
1958	1.13
1959	1.23
1960	1.47
1961	1.45
1962	1.48
1963	1.37
1964	1.61
1965	2.02
1966	2.40
1967	2.27
1968	1.97
1969	1.89
1970	1.71
1971	1.49
1972	1.57
1973	1.91
1974	1.99
1975	1.44
1976	1.44
1977	1.54
1978	1.76
1979	1.85
1980	1.89
1981	1.89
1982	1.68
1983	1.47
1984	1.79
1985	1.70
1986	1.35
1987	1.21
1988	1.26
1989	1.36
1990	1.31
1991	1.23
1992	1.25
1993	1.28
1994	1.55
1995	1.88
1996	2.14
1997	1.82
1998	1.68
1999	1.46
2000	1.72
2001	1.56
2002	0.83
2003	0.79
2004	0.74
2005	0.95
2006	0.82
2007	1.07
2008	1.33
2009	0.82
2010	0.95
2011	1.27
2012	1.14
2013	1.15
2014	0.99
2015	1.02
2016	0.75
2017	0.78
2018	1.00
2019	0.91
2020	0.84
2021	0.76
2022	1.02
2023	0.97
2024	1.01

長い歴史（BEA、コンピューター・電子部品）では、2024年の比率は1.01倍で、過去20年と比べた高さは63（0〜100）。過去には、投資が多い年のあとの5年は、控えた年のあとより年5.1%分悪かった。

米中AI競争ウォッチ →

データセンター（ハイパースケーラー）

▲ 投資が多い直近12か月：3.54倍・2008年からの高さ：100

マイクロソフト・アルファベット・アマゾン・メタ・オラクル。AIのデータセンターへの投資で、減価償却の3倍を超えた。長い歴史の BEA の業界（データ処理・ホスティング）は2024年までで、まだこの山を映していない。

設備投資÷減価償却（上場企業の合計、SEC）

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年度	投資÷償却
2008	2.08
2009	1.70
2010	1.31
2011	1.49
2012	1.75
2013	1.59
2014	1.59
2015	1.23
2016	1.41
2017	1.38
2018	1.46
2019	1.25
2020	1.66
2021	2.02
2022	1.97
2023	1.75
2024	2.20
2025	2.90
直近12か月	3.54

会社	直近12か月	5年前の年度	設備投資	期末
マイクロソフトMSFT	3.38倍	1.44倍	1,159億ドル	2026年6月
アルファベットGOOGL	5.25倍	2.40倍	1,324億ドル	2026年6月
アマゾンAMZN	2.30倍	1.59倍	1,730億ドル	2026年6月
メタMETA	4.15倍	2.37倍	893億ドル	2026年6月
オラクルORCL	8.03倍	1.13倍	757億ドル	2026年8月

米国の業界全体（BEA：データ処理・ホスティング、1950年〜）

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年	投資÷償却
1950	1.86
1951	1.50
1952	1.67
1953	1.73
1954	1.58
1955	1.71
1956	1.69
1957	1.72
1958	1.43
1959	1.44
1960	1.64
1961	1.46
1962	1.44
1963	2.07
1964	1.41
1965	1.86
1966	2.17
1967	2.54
1968	2.25
1969	2.08
1970	1.72
1971	1.58
1972	1.94
1973	1.78
1974	1.25
1975	0.98
1976	1.19
1977	1.61
1978	1.51
1979	1.26
1980	1.10
1981	1.00
1982	1.11
1983	1.39
1984	1.75
1985	1.76
1986	1.82
1987	1.74
1988	1.62
1989	1.55
1990	1.40
1991	1.33
1992	1.26
1993	1.41
1994	1.41
1995	1.53
1996	1.49
1997	1.82
1998	2.60
1999	2.93
2000	2.57
2001	2.24
2002	2.10
2003	1.98
2004	1.78
2005	1.69
2006	1.89
2007	1.90
2008	1.54
2009	1.60
2010	2.73
2011	2.04
2012	1.74
2013	2.08
2014	2.18
2015	2.17
2016	2.31
2017	2.23
2018	2.43
2019	2.13
2020	2.29
2021	2.35
2022	2.28
2023	1.99
2024	1.91

長い歴史（BEA、データ処理・ホスティング）では、2024年の比率は1.91倍で、過去20年と比べた高さは32（0〜100）。過去には、投資が多い年のあとの5年は、控えた年のあとより年4.2%分悪かった。

AI相場ウォッチ →

出典：SEC EDGAR / BEA

このページは情報の整理で、特定の銘柄の売買を勧めるものではありません。データは各公表元のもので、誤りや遅れがありえます。投資の判断はご自身で。

2026年9月30日 01:15更新・会社の決算は2026年8月まで・業界の長い歴史は2024年まで