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Tender offer · TOB · Closed

KOKEN BORING MACHINE CO., LTD.6297

Acquirer: Hulic Co.,Ltd. · Sector: Machinery · Tender offer filing date: 2025-06-17 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥764[1]
Premium (prior-day close)
43.6%[2]
2025-06-13
Result
Successful[3]
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
PwC Advisory Comparable companies method PwC Advisory LLC · Comparable companies method (Acquirer): ¥286 〜 ¥499 DCF method PwC Advisory LLC · DCF method (Acquirer): ¥646 〜 ¥892 Market price method PwC Advisory LLC · Market price method (Acquirer): ¥475 〜 ¥532 Mizuho Securities Comparable companies method Mizuho Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥180 〜 ¥400 DCF method Mizuho Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥334 〜 ¥1,363 Market price method Mizuho Securities Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥475 〜 ¥532 Offer ¥764 2505007501,0001,250

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Strategic buyer[5]
Auction (chosen from several bidders)
Yes[6]
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[7]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥764 to the offer price of ¥764: 0.0% (1 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-05-27 Acquirer ¥764[8]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥764 [1] —
Minimum shares 4,240,100 shares [9] —
Shares tendered 7,181,953 shares [10] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-06-13 43.6%[2]
1-month simple average closing price 2025-06-13 47.2%[11]
3-month simple average closing price 2025-06-13 60.8%[12]
6-month simple average closing price 2025-06-13 60.5%[13]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
PwC Advisory LLC Acquirer Comparable companies method Value per share ¥286 〜 ¥499[14] Discount rate — Perpetual growth rate —
PwC Advisory LLC Acquirer DCF method Value per share ¥646 〜 ¥892[15] Discount rate — Perpetual growth rate —
PwC Advisory LLC Acquirer Market price method (市場株価基準方式) Value per share ¥475 〜 ¥532[16] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥180 〜 ¥400[17] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥334 〜 ¥1,363[18] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価基準法) Value per share ¥475 〜 ¥532[19] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-06-17 Hulic Co.,Ltd. S100VYMT
Position Statement 2025-06-17 KOKEN BORING MACHINE CO., LTD. S100VYNU
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-06-24 Hulic Co.,Ltd. S100W3UH
Amended Position Statement 2025-06-25 KOKEN BORING MACHINE CO., LTD. S100W5NU
Tender Offer Report 2025-07-30 Hulic Co.,Ltd. S100WFOW

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100VYMT) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年６月16日、本公開買付価格を764円として本公開買付けを実施することを決定いたしました。
  2. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 本公開買付けの公表日の前営業日である2025年６月13日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値532円に対して43.61％
  3. Tender Offer Report (S100WFOW) 2025-07-30
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（7,181,953株）が買付予定数の下限（4,240,100株）以上となりましたので
  4. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 公開買付者を取得主体として、本公開買付けを通じて当社株式を取得し、その後、スクイーズアウト手続を通じて当社の非公開化及び完全子会社化を行うこと
  5. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 当社より、当社のファイナンシャル・アドバイザーであるみずほ証券株式会社(以下「みずほ証券」といいます。)を通じて、当社株式の全てを公開買付け等の手法により取得し、当社の今後の更なる成長を実現させるためのパートナー選定のための入札手続(以下「本入札プロセス」といいます。)への参加の打診を受けたとのことです。
  6. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): より当社の企業価値を高めつつ、当社の株主の皆様にとって有利な取引条件の提案の可能性を追求すべく、対抗的な買収提案の機会の確保(マーケット・チェック)を行う一環として、2025年２月中旬から３月下旬にかけて、当社の成長を促進しうる補完的な強みを持ち、当社の事業に関心を持つ可能性があると考えられる９社の事業会社に対して、本取引に関する提案を行うことについての打診を行いました。
  7. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 当社取締役会は、上記「(2) 本公開買付けに関する意見の根拠及び理由」の「④ 当社が本公開買付けに賛同するに至った意思決定の過程及び理由」に記載のとおり、本特別委員会に対し、本当初委嘱事項を諮問いたしました。
  8. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 2025年５月27日付で、当社に対して、本公開買付価格を764円
  9. Tender Offer Registration Statement (S100VYMT) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数が買付予定数の下限（4,240,100株）に満たない場合は、応募株券等の全部の買付け等を行いません。
  10. Tender Offer Report (S100WFOW) 2025-07-30
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（7,181,953株）
  11. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値519円に対して47.21％
  12. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 同過去３ヶ月間の終値単純平均値475円に対して60.84％
  13. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 同過去６ヶ月間の終値単純平均値476円に対して60.50％のプレミアム
  14. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 類似会社比準方式：286円から499円
  15. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): ＤＣＦ方式 ：646円から892円
  16. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 市場株価基準方式：475円から532円
  17. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 類似企業比較法 ：180円から400円
  18. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：334円から1,363円
  19. Position Statement (S100VYNU) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 市場株価基準法 ：475円から532円