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Tender offer · TOB · Closed

SBI Sumishin Net Bank, Ltd.7163

Acquirer: NTT DOCOMO, INC. · Sector: Banks · Tender offer filing date: 2025-05-30 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥4,900[1]
Premium (prior-day close)
49.2%[2]
2025-05-28
Result
Closed
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
BofA Securities Japan Comparable companies method BofA Securities Japan Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥2,039 〜 ¥4,291 DCF method BofA Securities Japan Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥2,704 〜 ¥5,193 Market price method BofA Securities Japan Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥3,285 〜 ¥3,901 Other BofA Securities Japan Co., Ltd. · Other (Acquirer): ¥2,704 〜 ¥5,193 Nomura Securities Comparable companies method Nomura Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥3,773 〜 ¥4,393 DCF method Nomura Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥4,398 〜 ¥5,871 Market price method ① Nomura Securities Co., Ltd. · Market price method ① (Target): ¥2,806 〜 ¥2,978 Market price method ② Nomura Securities Co., Ltd. · Market price method ② (Target): ¥3,256 〜 ¥3,901 Other Nomura Securities Co., Ltd. · Other (Target): ¥4,398 〜 ¥5,871 Offer ¥4,900 2,0003,0004,0005,0006,000

Deal characteristics

Category
Take-private [3]
Acquirer type
Strategic buyer[4]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[5]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥4,640 to the offer price of ¥4,900: +5.6% (6 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-02-05 Acquirer ¥4,640[6]
2025-05-16 Acquirer ¥4,300[7]
2025-05-20 Acquirer ¥4,700[8]
2025-05-26 Acquirer ¥4,810[9]
2025-05-27 Acquirer ¥4,870[10]
2025-05-28 Acquirer ¥4,900[11]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥4,900 [1] —
Offer period start 2025-05-30 [12] —
Offer period end 2025-07-10 [12] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-05-28 49.2%[2]
1-month simple average closing price 2025-05-28 41.4%[13]
3-month simple average closing price 2025-05-28 30.8%[14]
6-month simple average closing price 2025-05-28 25.6%[15]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
BofA Securities Japan Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥2,039 〜 ¥4,291[16] Discount rate — Perpetual growth rate —
BofA Securities Japan Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥2,704 〜 ¥5,193[17] Discount rate — Perpetual growth rate —
BofA Securities Japan Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価法) Value per share ¥3,285 〜 ¥3,901[18] Discount rate — Perpetual growth rate —
BofA Securities Japan Co., Ltd. Acquirer Other Value per share ¥2,704 〜 ¥5,193[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥3,773 〜 ¥4,393[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥4,398 〜 ¥5,871[21] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価平均法①) Value per share ¥2,806 〜 ¥2,978[22] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価平均法②) Value per share ¥3,256 〜 ¥3,901[23] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target Other Value per share ¥4,398 〜 ¥5,871[24] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-05-30 NTT DOCOMO, INC. S100VUY4
Position Statement 2025-05-30 SBI Sumishin Net Bank, Ltd. S100VUZ2
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-06-13 NTT DOCOMO, INC. S100VXVO
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-06-18 NTT DOCOMO, INC. S100VZE2
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-06-23 NTT DOCOMO, INC. S100W2WG
Tender Offer Report 2025-07-11 NTT DOCOMO, INC. S100WCMX

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100VUY4) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 本公開買付けにおける対象者株式１株あたりの買付け等の価格（4,900円。以下「本公開買付価格」といいます。）
  2. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 2025年５月28日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値3,285円に対して49.16％
  3. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年５月29日開催の取締役会において、当社を非公開化することを目的として、株式会社東京証券取引所(以下「東京証券取引所」といいます。)スタンダード市場に上場している当社 の普通株式(以下「当社株式」といいます。) の全て(ただし、当社が所有する自己株式及び三井住友信託銀行株式会社(以下「三井住友信託銀行」といいます。)が所有する本三井住友信託銀行所有株式(以下に定義します。)を除きます。)を取得するための一連の取引(以下「本取引」といいます。)の一環として、本公開買付けを実施することを決議したとのことです。
  4. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 公開買付者及び公開買付者の親会社である日本電信電話株式会社(以下「ＮＴＴ」といいます。なお、2025年７月１日付でＮＴＴ株式会社への商号変更が予定されております。)は当社株式を所有していないとのことです。
  5. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 本特別委員会は、2025年５月７日から2025年 ５月29 日まで合計 ７ 回開催されたほか、各会日間においても必要に応じて都度電子メール等を通じて報告・情報共有、審議及び意思決定等を行う等して、本諮問事項に係る職務を遂行いたしました。
  6. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 2025年２月５日、当社に対して、本公開買付価格を4,640円とすることを検討する旨を伝達したとのことです。
  7. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 2025年５月16日、公開買付者から、本公開買付価格を4,300円とする、第１回提案を書面で受領しました。
  8. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年５月20日、当社及びＳＢＩホールディングスに対し、本公開買付価格を4,700円とする旨を伝達したとのことです。
  9. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 2025年５月26日に、当社及びＳＢＩホールディングスに対し、本公開買付価格4,810円での提案を行ったとのことです。
  10. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 再検討の要請を受け、公開買付者は2025年５月27日に、当社及びＳＢＩホールディングスに対し、本公開買付価格を4,870円とする提案を行いました。
  11. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 2025年５月28日に、当社及びＳＢＩホールディングスに対し、本公開買付価格を4,900円とする最終提案を行ったとのことです。
  12. Tender Offer Registration Statement (S100VUY4) 2025-05-30
    Original text (Japanese): Ⅱ．本公開買付け（2025年５月30日～７月10日（予定））
  13. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値3,466円に対して41.37％
  14. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値3,747円に対して30.77％
  15. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値3,901円に対して25.61％
  16. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ： 2,039 円から 4,291 円
  17. Tender Offer Registration Statement (S100VUY4) 2025-05-30
    Original text (Japanese): ＤＤＭ法 ：2,704円から5,193円
  18. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 市場株価法 ： 3,285 円から 3,901 円
  19. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): ＤＤＭ法 ： 2,704 円から 5,193 円
  20. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ： 3,773 円～ 4,393 円
  21. Tender Offer Registration Statement (S100VUY4) 2025-05-30
    Original text (Japanese): ＤＤＭ法 ：4,398円～5,871円
  22. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 市場株価平均法 ① ： 2,806 円～ 2,978 円
  23. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): 市場株価平均法② ：3,256円～3,901円
  24. Position Statement (S100VUZ2) 2025-05-30
    Original text (Japanese): ＤＤＭ法 ： 4,398 円～ 5,871 円