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公開買付け · MBO · 終了

株式会社BREXA Next2427

買付者: 株式会社BREXA Holdings · 業種: サービス業 · 公開買付届出書の提出日: 2024年2月28日 · EDINETで開く · この案件のデータ（JSON）

買付価格（1株当たり）
1,755円[1]
プレミアム（前営業日終値）
49.7%[2]
2023年12月7日
結果
成立[3]
算定人
2社

算定レンジと買付価格

各算定人が算定した1株当たり株式価値のレンジ（色は算定を依頼した側）と、買付価格（縦線）。値と出典は下の表にあります。

対象会社特別委員会
野村證券 類似会社比較法 野村證券株式会社 · 類似会社比較法（対象会社）: 1,208円 〜 1,792円 DCF法 野村證券株式会社 · DCF法（対象会社）: 1,517円 〜 2,606円 市場株価平均法 野村證券株式会社 · 市場株価平均法（対象会社）: 1,155円 〜 1,216円 プルータス・コンサルティング DCF法 株式会社プルータス・コンサルティング · DCF法（特別委員会）: 1,588円 〜 1,975円 市場株価法 株式会社プルータス・コンサルティング · 市場株価法（特別委員会）: 1,155円 〜 1,216円 買付価格 1,755円 1,5002,0002,500

取引の性格

分類
非公開化 [4]
買付者の類型
経営陣（MBO）[5]
入札（複数の候補から選定）
記載なし
対抗提案
記載なし
特別委員会
あり[6]
特別委員会が独自に起用した算定人
株式会社プルータス・コンサルティング[7]
フェアネス・オピニオン
特別委員会が株式会社プルータス・コンサルティングから取得[8]

価格の提案の経緯

買付者の初回の提案 1,675円 から、公開買付価格 1,755円 まで +4.8%（提案価格は7通り）。

日付提案した側1株当たりの価格
2023年9月27日 買付者 1,675円[9]
2023年11月16日 買付者 1,680円[10]
2023年11月25日 買付者 1,690円[11]
2023年12月4日 買付者 1,710円[12]
2023年12月6日 買付者 1,720円[13]
2023年12月7日 買付者 1,755円[14]
— 買付者 1,700円[15]

公開買付けの条件

項目値変更履歴
買付価格（普通株式1株当たり） 1,755円 [1] —
買付予定数の下限 83,961,300株 [16] —
応募株券等の総数 108,007,885株 [17] —
結果 成立 [3] —
MBOへの該当 該当 [18] —

プレミアム（書類記載値）

基準基準日値
前営業日終値 2023年12月7日 49.7%[2]
過去1ヶ月間の終値単純平均値 2023年12月7日 47.9%[19]
過去3ヶ月間の終値単純平均値 2023年12月7日 52.0%[20]
過去6ヶ月間の終値単純平均値 2023年12月7日 44.3%[21]

プレミアムは書類に記載された値です（本サイトでは株価からの再計算をしていません）。

株式価値の算定

算定人 算定を依頼した側 算定方法 1株当たり株式価値 割引率 永久成長率
野村證券株式会社 対象会社 類似会社比較法 1株当たり株式価値 1,208円 〜 1,792円[22] 割引率 — 永久成長率 —
野村證券株式会社 対象会社 ＤＣＦ法 1株当たり株式価値 1,517円 〜 2,606円[23] 割引率 6.0% 〜 6.5%[24] 永久成長率 -0.3% 〜 0.3%[25]
野村證券株式会社 対象会社 市場株価平均法 1株当たり株式価値 1,155円 〜 1,216円[26] 割引率 — 永久成長率 —
株式会社プルータス・コンサルティング 特別委員会 ＤＣＦ法 1株当たり株式価値 1,588円 〜 1,975円[27] 割引率 7.9% 〜 9.1%[28] 永久成長率 0.0%[29]
株式会社プルータス・コンサルティング 特別委員会 市場株価法 1株当たり株式価値 1,155円 〜 1,216円[30] 割引率 — 永久成長率 —

時系列（関係書類）

書類提出日提出者docID
公開買付届出書 2024年2月28日 株式会社BCJ-78 S100SYUT
意見表明報告書 2024年2月28日 株式会社アウトソーシング S100SYXV
公開買付報告書 2024年3月28日 株式会社BCJ-78 S100T64G

出典（原文の抜粋）

  1. 公開買付届出書（S100SYUT） 2024年2月28日提出
    本公開買付価格である1,755円は
  2. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    2023年12月７日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値1,172.5円に対して49.68％
  3. 公開買付報告書（S100T64G） 2024年3月28日提出
    応募株券等の総数（108,007,885株）が買付予定数の下限（83,961,300株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    2024年２月27日、当社株式を非公開化することを目的とする一連の取引（以下「本取引」といいます。）の一環として、当社株式の全て（ただし、当社が所有する自己株式を除きます。）を取得するための本公開買付けを2024年２月28日より開始することを決定したとのことです。
  5. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    なお、本取引は、いわゆるマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）（注３）に該当するとのことです。
  6. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    本取引の提案を検討するための特別委員会（以下「本特別委員会」といいます。
  7. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    本特別委員会は、本特別委員会の独自のファイナンシャル・アドバイザー及び第三者算定機関として株式会社プルータス・コンサルティング（以下「プルータス・コンサルティング」といいます。）を選任いたしました。
  8. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    当社及び公開買付者らから独立した独自のファイナンシャル・アドバイザー及び第三者算定機関であるプルータス・コンサルティングに対して、当社株式の株式価値の算定及び本公開買付価格の財務的観点からの公正性についての意見表明を依頼し、2023年12月８日付で、本株式価値算定書（プルータス・コンサルティング）及び本フェアネス・オピニオンを取得いたしました。
  9. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    2023年９月27日、ベインキャピタルは、本特別委員会からの本公開買付価格の引き上げ要請の理由を真摯に考慮した上で、同日時点で本外部調査委員会の調査結果が確認できておらず、当社への影響が不透明であること等を踏まえ、本公開買付価格を１株当たり1,675円（初回提案と同額、提案日の前営業日である2023年９月26日終値である1,165.5円に対して43.72％のプレミアムを加えた価格です。）とする旨の価格提案（以下「第２回提案」といいます。）を行ったとのことです。
  10. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    2023年11月16日に、本公開買付価格を１株当たり1,680円（提案日の前営業日である2023年11月15日終値である1,193.5円に対して40.76％のプレミアムを加えた価格です。）とする旨及び本取引の対外公表日を2023年12月８日に変更する旨の提案（以下「第３回提案」といいます。）を行ったとのことです。
  11. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    2023年11月25日、ベインキャピタルは、本特別委員会からの本公開買付価格の引き上げ要請を改めて真摯に考慮した上で、本公開買付価格を１株当たり1,690円（提案日の前営業日である2023年11月24日終値である1,193.5円に対して41.60％のプレミアムを加えた価格です。）とする旨の価格提案（以下「第４回提案」といいます。）を行ったとのことです。
  12. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    2023年12月４日、ベインキャピタルは、本特別委員会からの本公開買付価格の引き上げ要請を改めて真摯に考慮した上で、本公開買付価格を１株当たり1,710円（提案日の前営業日である2023年12月１日終値である1,171.5円に対して45.97％のプレミアムを加えた価格です。）とする旨の提案（以下「第６回提案」といいます。）を行いました。
  13. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    2023年12月６日、ベインキャピタルは、本特別委員会からの本公開買付価格の引き上げ要請を改めて真摯に考慮した上で、本公開買付価格を１株当たり1,720円（提案日の前営業日である2023年12月５日終値である1,172円に対して46.76％のプレミアムを加えた価格です。）とする旨の提案（以下「第７回提案」といいます。）を行ったとのことです。
  14. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    2023年12月７日、ベインキャピタルは、本特別委員会からの本公開買付価格の引き上げ要請を改めて真摯に考慮した上で、本公開買付価格を１株当たり1,755円（提案日の前営業日である2023年12月６日終値である1,190.5円に対して47.42％のプレミアムを加えた価格です。）とする旨の提案（以下「第８回提案」といいます。）を行ったとのことです。
  15. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    本公開買付価格を１株当たり1,700円（提案日の前営業日である2023年11月28日終値である1,193円に対して42.50％のプレミアムを加えた価格です。）とする旨
  16. 公開買付届出書（S100SYUT） 2024年2月28日提出
    公開買付者は、83,961,300株（所有割合66.63％）を買付予定数の下限として設定しており
  17. 公開買付報告書（S100T64G） 2024年3月28日提出
    応募株券等の総数（108,007,885株）が買付予定数の下限（83,961,300株）以上となりました
  18. 公開買付届出書（S100SYUT） 2024年2月28日提出
    本公開買付けがいわゆるマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）の一環として行われるものであり
  19. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    同日までの直近１ヶ月間の終値単純平均値1,187円に対して47.85％
  20. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    同直近３ヶ月間の終値単純平均値1,155円に対して51.95％
  21. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    同直近６ヶ月間の終値単純平均値1,216円に対して44.33％のプレミアム
  22. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    類似会社比較法：1,208円～1,792円
  23. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    ＤＣＦ法 ：1,517円～2,606円
  24. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    割引率は加重平均資本コスト（WACC：Weighted Average Cost of Capital）とし、6.00％～6.50％を採用しております。
  25. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    永久成長率は-0.25％～0.25％を採用しており
  26. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    市場株価平均法：1,155円～1,216円
  27. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    ＤＣＦ法 ：1,588円から1,975円
  28. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    割引率は加重平均資本コスト（WACC：Weighted Average Cost of Capital）とし、7.85％～9.10％を採用しております。
  29. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    永久成長率は０％として当社株式の価値を算定しております。
  30. 意見表明報告書（S100SYXV） 2024年2月28日提出
    市場株価法：1,155円から1,216円