公開買付け · MBO · 終了
株式会社ゴルフダイジェスト・オンライン3319
買付者: 株式会社TGTホールディングス · 業種: 小売業 · 公開買付届出書の提出日: 2025年5月16日 · EDINETで開く · この案件のデータ（JSON）
算定レンジと買付価格
各算定人が算定した1株当たり株式価値のレンジ（色は算定を依頼した側）と、買付価格（縦線）。値と出典は下の表にあります。
対象会社特別委員会
取引の性格
- 分類
- 非公開化 [4]
- 買付者の類型
- 経営陣（MBO）[5]
- 入札（複数の候補から選定）
- 記載なし
- 対抗提案
- 記載なし
- 特別委員会
- あり[6]
- 特別委員会が独自に起用した算定人
- CPAパートナーズ株式会社[7]
- フェアネス・オピニオン
- 記載なし
価格の提案の経緯
買付者の初回の提案 380円 から、公開買付価格 430円 まで +13.2%（提案価格は6通り）。
| 日付 | 提案した側 | 1株当たりの価格 |
|---|---|---|
| 2025年4月24日 | 買付者 | 380円[8] |
| 2025年4月28日 | 買付者 | 400円[9] |
| 2025年4月30日 | 買付者 | 415円[10] |
| — | 対象会社・特別委員会（要請） | 460円[11] |
| 2025年5月7日 | 買付者 | 425円[12] |
| — | 対象会社・特別委員会（要請） | 450円[13] |
| 2025年5月13日 | 買付者 | 430円[14] |
| — | 対象会社・特別委員会（要請） | 432円[15] |
| 2025年4月16日 | 買付者 | 350円[16] |
公開買付けの条件
プレミアム（書類記載値）
| 基準 | 基準日 | 値 |
|---|---|---|
| 前営業日終値 | 2025年5月14日 | 28.0%[2] |
| 過去1ヶ月間の終値単純平均値 | 2025年5月14日 | 28.7%[19] |
| 過去3ヶ月間の終値単純平均値 | 2025年5月14日 | 31.5%[20] |
| 過去6ヶ月間の終値単純平均値 | 2025年5月14日 | 24.3%[21] |
プレミアムは書類に記載された値です（本サイトでは株価からの再計算をしていません）。
株式価値の算定
| 算定人 | 算定を依頼した側 | 算定方法 | 1株当たり株式価値 | 割引率 | 永久成長率 |
|---|---|---|---|---|---|
| みずほ証券株式会社 | 対象会社 | DCF法 | 1株当たり株式価値 338円 〜 538円[22] | 割引率 事業別 ↓ | 永久成長率 -0.5% 〜 0.5%[23] |
| └ 国内事業 | — | 割引率 9.1% 〜 10.1%[24] | 永久成長率 — | ||
| └ 海外事業 | — | 割引率 14.2% 〜 15.2%[24] | 永久成長率 — | ||
| みずほ証券株式会社 | 対象会社 | 市場株価基準法 | 1株当たり株式価値 327円 〜 346円[25] | 割引率 — | 永久成長率 — |
| CPAパートナーズ株式会社 | 特別委員会 | DCF法 | 1株当たり株式価値 322円 〜 538円[26] | 割引率 事業別 ↓ | 永久成長率 0.3% 〜 0.8%[27] |
| └ 国内事業 | — | 割引率 7.3% 〜 7.8%[28] | 永久成長率 — | ||
| └ 海外事業 | — | 割引率 10.1% 〜 10.6%[28] | 永久成長率 — | ||
| CPAパートナーズ株式会社 | 特別委員会 | 市場株価基準法 | 1株当たり株式価値 327円 〜 346円[29] | 割引率 — | 永久成長率 — |
時系列（関係書類）
| 書類 | 提出日 | 提出者 | docID |
|---|---|---|---|
| 公開買付届出書 | 2025年5月16日 | 株式会社TGTホールディングス | S100VRSC |
| 意見表明報告書 | 2025年5月16日 | 株式会社ゴルフダイジェスト・オンライン | S100VRSI |
| 訂正公開買付届出書 | 2025年5月26日 | 株式会社TGTホールディングス | S100VTL2 |
| 訂正公開買付届出書 | 2025年5月29日 | 株式会社TGTホールディングス | S100VUNJ |
| 訂正意見表明報告書 | 2025年5月29日 | 株式会社ゴルフダイジェスト・オンライン | S100VUFG |
| 訂正公開買付届出書 | 2025年6月2日 | 株式会社TGTホールディングス | S100VV9X |
| 公開買付報告書 | 2025年7月4日 | 株式会社TGTホールディングス | S100WBDI |
出典（原文の抜粋）
- 公開買付届出書（S100VRSC） 2025年5月16日提出
本公開買付けにおける対象者株式１株当たりの買付け等の価格（以下「本公開買付価格」といいます。）（430円）
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
本公開買付け実施についての公表日の前営業日である2025年５月14日の当社株式の東京証券取引所プライム市場における終値336円に対して27.98％
- 公開買付報告書（S100WBDI） 2025年7月4日提出
応募株券等の数の合計が買付予定数の下限（3,599,800株）以上となりましたので
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
そして、本公開買付け成立後に実施を予定している本スクイーズアウト手続により、本存続予定株主のみが当社の株主となることを予定しているとのことです。
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
本公開買付けは、いわゆるマネジメント・バイアウト(MBO)の一環として、当社取締役会の賛同のもと、友好的に当社株式の全て(但し、本新株予約権の行使により交付される当社株式を含み、当社が所有する自己株式(但し、BBT所有株式を除きます。)及び本不応募合意株式を除きます。)及び本新株予約権の全てを取得するために実施することを予定しているとのことです。
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
当社は、本取引の公正性を担保するため、森・濱田松本法律事務所による本取引に関する意思決定の過程、方法その他の本取引に関する意思決定に当たっての留意点等についての助言を踏まえ、直ちに、公開買付者、インテグラルグループ及び本不応募合意株主から独立した立場で、当社の企業価値の向上及び当社の一般株主の皆様の利益の確保の観点から本取引に係る検討、交渉及び判断を行うための体制の構築を開始いたしました。
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
本特別委員会独自の第三者算定機関としてCPAパートナーズを選任いたしました。
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
インテグラルは、当社に対し、同月24日、本公開買付価格を380円(同日の前営業日である2025年４月23日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値324円に対して17.28％のプレミアムを付した金額)、本新株予約権買付価格を１円とする旨の本公開買付けに係る第２回目の価格提案を行ったとのことです。
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
インテグラルは、当社に対し、2025年４月28日、本公開買付価格を400円(同日の前営業日である2025年４月25日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値357円に対して12.04％のプレミアムを付した金額)、本新株予約権買付価格を１円とする旨の本公開買付けに係る第３回目の価格提案を行ったとのことです。
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
インテグラルは、当社に対し、2025年４月30日、本公開買付価格を415円(同日の前営業日である2025年４月28日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値337円に対して23.15％のプレミアムを付した金額)、本新株予約権買付価格を１円とする旨の本公開買付けに係る第４回目の価格提案を行ったとのことです。
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
当社の第三者算定機関であるみずほ証券株式会社(以下「みずほ証券」といいます。)及び本特別委員会独自の第三者算定機関であるCPAパートナーズ株式会社(以下「CPAパートナーズ」といいます。)による株式価値試算結果、本取引との類似事例のプレミアムや近時の当社の市場株価の水準等を総合的に勘案し、本公開買付価格を460円とする旨の要請を受けたとのことです。
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
インテグラルは、当社に対し、2025年５月７日、本公開買付価格を425円(同日の前営業日である2025年５月２日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値335円に対して26.87％のプレミアムを付した金額)、本新株予約権買付価格を１円とする旨の本公開買付けに係る第５回目の価格提案を行ったとのことです。
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
当社の第三者算定機関であるみずほ証券及び本特別委員会独自の第三者算定機関であるCPAパートナーズによる株式価値試算結果、本取引との類似事例のプレミアムや近時の当社の市場株価の水準等を総合的に勘案し、本公開買付価格を450円とする旨の要請を受けたとのことです。
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
インテグラルは、当社に対し、2025年５月13日、本公開買付価格を430円(同日の前営業日である2025年５月12日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値337円に対して27.60％のプレミアムを付した金額)、本新株予約権買付価格を１円とする旨の本公開買付けに係る第６回目の価格提案を行ったとのことです。
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
当社の第三者算定機関であるみずほ証券及び本特別委員会独自の第三者算定機関であるCPAパートナーズによる株式価値試算結果、本取引との類似事例のプレミアムや近時の当社の市場株価の水準等を総合的に勘案し、本公開買付価格を432円とする旨の最終要請を受けたとのことです。
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
2025年４月16日、本公開買付価格を350円
- 公開買付届出書（S100VRSC） 2025年5月16日提出
公開買付者は、本公開買付けにおいて3,599,800株（所有割合：19.69％）を買付予定数の下限として設定しており
- 公開買付届出書（S100VRSC） 2025年5月16日提出
本取引は、いわゆるマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）に該当し
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
直近１か月間の終値の単純平均値334円に対して28.74％
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
直近３か月間の終値の単純平均値327円に対して31.50％
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
直近６か月間の終値の単純平均値346円に対して24.28％のプレミアム
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
DCF法 ：338円～538円
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
国内事業及び海外事業の永久成長率を▲0.5％～0.5％としております
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
割引率は、国内事業は9.14％～10.14％、海外事業は14.19％～15.19％を採用しております
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
市場株価基準法 ：327円～346円
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
DCF法 ：322円～538円
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
国内事業及び海外事業の永久成長率を0.25％～0.75％としております
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
割引率は、国内事業は7.25％～7.75％、海外事業は10.05％～10.55％を採用しております
- 意見表明報告書（S100VRSI） 2025年5月16日提出
当社株式１株当たりの株式価値の範囲を327円から346円と算定しております