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公開買付け · MBO · 終了

ラクスル株式会社4384

買付者: R1株式会社 · 業種: 情報・通信業 · 公開買付届出書の提出日: 2025年12月12日 · EDINETで開く · この案件のデータ（JSON）

買付価格（1株当たり）
1,900円[1]
当初 1,710円 から変更
プレミアム（前営業日終値）
52.0%[2]
2025年12月10日
結果
成立[3]
算定人
2社

算定レンジと買付価格

各算定人が算定した1株当たり株式価値のレンジ（色は算定を依頼した側）と、買付価格（縦線）。値と出典は下の表にあります。

対象会社特別委員会
KPMG FAS DCF法 株式会社KPMG FAS · DCF法（対象会社）: 1,436円 〜 1,951円 市場株価平均法 株式会社KPMG FAS · 市場株価平均法（対象会社）: 1,151円 〜 1,250円 プルータス・コンサルティング 類似会社比較法 株式会社プルータス・コンサルティング · 類似会社比較法（特別委員会）: 636円 〜 946円 DCF法 株式会社プルータス・コンサルティング · DCF法（特別委員会）: 1,155円 〜 1,847円 市場株価法 株式会社プルータス・コンサルティング · 市場株価法（特別委員会）: 1,151円 〜 1,250円 買付価格 1,900円 7501,0001,2501,5001,7502,000

取引の性格

分類
非公開化 [4]
買付者の類型
経営陣（MBO）[5]
入札（複数の候補から選定）
記載なし
対抗提案
記載なし
特別委員会
あり[7]
特別委員会が独自に起用した算定人
株式会社プルータス・コンサルティング[8]
フェアネス・オピニオン
記載なし

価格の提案の経緯

買付者の初回の提案 1,400円 から、公開買付価格 1,900円 まで +35.7%（提案価格は7通り）。

日付提案した側1株当たりの価格
2025年10月31日 買付者 1,400円[9]
2025年11月10日 買付者 1,500円[10]
2025年11月17日 買付者 1,570円[11]
2025年11月21日 買付者 1,640円[12]
2025年12月1日 買付者 1,675円[13]
2025年12月5日 買付者 1,700円[14]
2025年12月9日 買付者 1,710円[15]

公開買付けの条件

項目値変更履歴
買付価格（普通株式1株当たり） 1,900円 [1] 1,710円[16] → 1,900円[1]
買付期間（開始） 2025年12月12日 [17] —
買付期間（終了） 2026年3月10日 [18] 2026年2月19日[17] → 2026年3月9日[19] → 2026年3月10日[18]
買付期間（営業日数） 55営業日 [18] 43営業日[17] → 54営業日[19] → 55営業日[18]
買付予定数の下限 39,699,100株 [20] —
応募株券等の総数 52,783,190株 [21] —
結果 成立 [3] —
MBOへの該当 該当 [22] —

プレミアム（書類記載値）

基準基準日値
前営業日終値 2025年12月10日 52.0%[2]
過去1ヶ月間の終値単純平均値 2025年12月10日 59.9%[23]
過去3ヶ月間の終値単純平均値 2025年12月10日 65.1%[24]
過去6ヶ月間の終値単純平均値 2025年12月10日 58.7%[25]

プレミアムは書類に記載された値です（本サイトでは株価からの再計算をしていません）。

株式価値の算定

算定人 算定を依頼した側 算定方法 1株当たり株式価値 割引率 永久成長率
株式会社KPMG FAS 対象会社 ＤＣＦ法 1株当たり株式価値 1,436円 〜 1,951円[26] 割引率 7.9% 〜 8.9%[27] 永久成長率 0.5% 〜 1.5%[28]
株式会社KPMG FAS 対象会社 市場株価平均法 1株当たり株式価値 1,151円 〜 1,250円[29] 割引率 — 永久成長率 —
株式会社プルータス・コンサルティング 特別委員会 類似会社比較法 1株当たり株式価値 636円 〜 946円[30] 割引率 — 永久成長率 —
株式会社プルータス・コンサルティング 特別委員会 ＤＣＦ法 1株当たり株式価値 1,155円 〜 1,847円[31] 割引率 7.0% 〜 9.1%[32] 永久成長率 —
株式会社プルータス・コンサルティング 特別委員会 市場株価法 1株当たり株式価値 1,151円 〜 1,250円[33] 割引率 — 永久成長率 —

書類間の変更・食い違い

時系列（関係書類）

書類提出日提出者docID
公開買付届出書 2025年12月12日 R1株式会社 S100XA5P
意見表明報告書 2025年12月12日 ラクスル株式会社 S100XA6D
訂正公開買付届出書 2026年2月4日 R1株式会社 S100XJ8D
訂正意見表明報告書 2026年2月4日 ラクスル株式会社 S100XJ4E
訂正公開買付届出書 2026年2月19日 R1株式会社 S100XMGV
訂正意見表明報告書 2026年2月20日 ラクスル株式会社 S100XM5L
訂正公開買付届出書 2026年2月24日 R1株式会社 S100XMYS
訂正意見表明報告書 2026年2月25日 ラクスル株式会社 S100XN8V
公開買付報告書 2026年3月11日 R1株式会社 S100XQ6B

出典（原文の抜粋）

  1. 訂正公開買付届出書（S100XMGV） 2026年2月19日提出
    2026年２月19日、本公開買付価格を1,710円から1,900円に変更すること
  2. 訂正意見表明報告書（S100XN8V） 2026年2月25日提出
    2025年12月10日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値1,250円に対して52.00％
  3. 公開買付報告書（S100XQ6B） 2026年3月11日提出
    応募株券等の総数（52,783,190株）が買付予定数の下限（39,699,100株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書（その後の公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。）に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    当社株式を非公開化することにより株式市場からの評価にとらわれず、また株主と経営陣が一体となることで機動的かつ柔軟な意思決定が可能な強固かつ安定した新たな経営体制を構築することこそ、当社の企業価値向上を実現する選択であると判断いたしました。
  5. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    いわゆるマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）（注１）のための一連の取引（以下「本取引」といいます。）の一環として、本公開買付けを実施することを決定したとのことです。
  6. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    いわゆる積極的なマーケット・チェック（本取引の公表前における入札手続等を含みます。）については、情報管理の観点等からその実施は容易ではない上、（中略）積極的なマーケット・チェックを行っていないことをもって、本公開買付けにおける手続の公正性を損なうものではない旨の判断をしております。
  7. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    本特別委員会は、本諮問事項
  8. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    永見氏、松本氏及びゴールドマン・サックス、また当社グループから独立した本特別委員会の独自の第三者算定機関として株式会社プルータス・コンサルティング（以下「プルータス・コンサルティング」といいます。）をそれぞれ選任いたしました。
  9. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    本公開買付価格を当社株式１株当たり1,400円（2025年10月30日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値（1,066円）に対して31.33％（小数点以下第三位を四捨五入。以下、プレミアムの計算において同じです。）、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値（1,110円）（小数点以下四捨五入。以下、終値の単純平均値の計算において同じです。）に対して26.13％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値（1,225円）に対して14.29％及び同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値（1,204円）に対して16.28％の各プレミアムを加えた価格）、本新株予約権買付価格を１円とする旨の第１回提案（なお、永見氏、松本氏及びゴールドマン・サックスによる価格提案は、当社の2026年７月期に係る中間配当及び期末配当が行われないことを前提としているとのことです。以下同じです。）を書面で提出したところ
  10. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    本公開買付価格を当社株式１株当たり1,500円（2025年11月７日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値（1,022円）に対して46.77％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値（1,078円）に対して39.15％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値（1,204円）に対して24.58％及び同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値（1,199円）に対して25.10％の各プレミアムを加えた価格）、本新株予約権買付価格を１円とする旨の第２回提案を書面で提出したところ
  11. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    本公開買付価格を当社株式１株当たり1,570円（2025年11月14日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値（1,051円）に対して49.38％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値（1,065円）に対して47.42％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値（1,118円）に対して32.15％及び同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値（1,193円）に対して31.60％の各プレミアムを加えた価格）、本新株予約権買付価格を１円とする旨の第３回提案を書面で提出したところ
  12. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    本公開買付価格を当社株式１株当たり1,640円（2025年11月20日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値（1,102円）に対して48.82％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値（1,064円）に対して54.14％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値（1,175円）に対して39.57％及び同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値（1,191円）に対して37.70％の各プレミアムを加えた価格）、本新株予約権買付価格を１円とする旨の第４回提案を書面で提出したところ
  13. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    本公開買付価格を当社株式１株当たり1,675円（2025年11月28日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値（1,287円）に対して30.15％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値（1,095円）に対して52.97％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値（1,165円）に対して43.78％及び同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値（1,193円）に対して40.40％の各プレミアムを加えた価格）、本新株予約権買付価格を１円とする旨の第５回提案を書面で提出したところ
  14. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    本公開買付価格を当社株式１株当たり1,700円（2025年12月４日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値（1,276円）に対して33.23％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値（1,138円）に対して49.38％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値（1,156円）に対して47.06％及び同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値（1,195円）に対して42.26％の各プレミアムを加えた価格）、本新株予約権買付価格を１円とする旨の第６回提案を書面で提出したところ
  15. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    本公開買付価格を当社株式１株当たり1,710円（2025年12月８日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値（1,308円）に対して30.73％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値（1,172円）に対して45.90％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値（1,155円）に対して48.05％及び同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値（1,196円）に対して42.98％の各プレミアムを加えた価格）、本新株予約権買付価格を１円とする旨の第７回提案を書面で提出したところ
  16. 公開買付届出書（S100XA5P） 2025年12月12日提出
    本公開買付価格を1,710円と決定しております。
  17. 訂正公開買付届出書（S100XJ8D） 2026年2月4日提出
    買付け等の期間 2025年12月12日（金曜日）から2026年２月19日（木曜日）まで（43営業日）
  18. 訂正公開買付届出書（S100XMYS） 2026年2月24日提出
    買付け等の期間 2025年12月12日（金曜日）から2026年３月10日（火曜日）まで（55営業日）
  19. 訂正公開買付届出書（S100XMGV） 2026年2月19日提出
    買付け等の期間 2025年12月12日（金曜日）から2026年３月９日（月曜日）まで（54営業日）
  20. 公開買付届出書（S100XA5P） 2025年12月12日提出
    買付予定数の下限を39,699,100株（所有割合：66.60％）と設定しており
  21. 公開買付報告書（S100XQ6B） 2026年3月11日提出
    応募株券等の総数（52,783,190株）
  22. 公開買付届出書（S100XA5P） 2025年12月12日提出
    本取引がＭＢＯに該当し
  23. 訂正意見表明報告書（S100XN8V） 2026年2月25日提出
    直近１ヶ月間の終値単純平均値1,188円に対して59.93％
  24. 訂正意見表明報告書（S100XN8V） 2026年2月25日提出
    直近３ヶ月間の終値単純平均値1,151円に対して65.07％
  25. 訂正意見表明報告書（S100XN8V） 2026年2月25日提出
    直近６ヶ月間の終値単純平均値1,197円に対して58.73％
  26. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    ＤＣＦ法 ：1,436円から1,951円
  27. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    7.9％～8.9％を使用しております
  28. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    成長率を0.5％～1.5％として
  29. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    市場株価平均法：1,151円から1,250円
  30. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    類似会社比較法：636円から946円
  31. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    ＤＣＦ法 ：1,155円から1,847円
  32. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    割引率は加重平均資本コストとし、7.0％から9.1％を採用しております
  33. 意見表明報告書（S100XA6D） 2025年12月12日提出
    市場株価法 ：1,151円から1,250円