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公開買付け · MBO · 終了

株式会社ペイロール4489

買付者: 株式会社TAアソシエイツジャパン1号 · 業種: サービス業 · 公開買付届出書の提出日: 2024年1月25日 · EDINETで開く · この案件のデータ（JSON）

買付価格（1株当たり）
1,380円[1]
プレミアム（前営業日終値）
42.4%[2]
2024年1月23日
結果
成立[3]
算定人
1社

算定レンジと買付価格

各算定人が算定した1株当たり株式価値のレンジ（色は算定を依頼した側）と、買付価格（縦線）。値と出典は下の表にあります。

対象会社
PwCアドバイザリー DCF方式 PwCアドバイザリー合同会社 · DCF方式（対象会社）: 1,280円 〜 1,655円 市場株価基準方式 PwCアドバイザリー合同会社 · 市場株価基準方式（対象会社）: 913円 〜 1,023円 買付価格 1,380円 1,0001,2001,4001,600

取引の性格

分類
非公開化 [4]
買付者の類型
経営陣（MBO）[5]
入札（複数の候補から選定）
記載なし
対抗提案
記載なし
特別委員会
あり[7]
特別委員会が独自に起用した算定人
記載なし
フェアネス・オピニオン
記載なし

価格の提案の経緯

買付者の初回の提案 1,100円 から、公開買付価格 1,380円 まで +25.4%（提案価格は3通り）。

日付提案した側1株当たりの価格
2023年12月11日 買付者 1,100円[8]
2023年12月18日 買付者 1,200円[9]
2024年1月18日 買付者 1,380円[10]

公開買付けの条件

項目値変更履歴
買付価格（普通株式1株当たり） 1,380円 [1] —
買付予定数の下限 10,554,900株 [11] 11,275,800株[12] → 10,554,900株[11]
応募株券等の総数 16,168,610株 [13] —
結果 成立 [3] —
MBOへの該当 該当 [14] —

プレミアム（書類記載値）

基準基準日値
前営業日終値 2024年1月23日 42.4%[2]
過去1ヶ月間の終値単純平均値 2024年1月23日 51.2%[15]
過去3ヶ月間の終値単純平均値 2024年1月23日 42.3%[16]
過去6ヶ月間の終値単純平均値 2024年1月23日 34.9%[17]

プレミアムは書類に記載された値です（本サイトでは株価からの再計算をしていません）。

株式価値の算定

算定人 算定を依頼した側 算定方法 1株当たり株式価値 割引率 永久成長率
PwCアドバイザリー合同会社 対象会社 DCF方式 1株当たり株式価値 1,280円 〜 1,655円[18] 割引率 6.9% 〜 7.9%[19] 永久成長率 1.0% 〜 1.5%[20]
PwCアドバイザリー合同会社 対象会社 市場株価基準方式 1株当たり株式価値 913円 〜 1,023円[21] 割引率 — 永久成長率 —

書類間の変更・食い違い

時系列（関係書類）

書類提出日提出者docID
公開買付届出書 2024年1月25日 株式会社TAアソシエイツジャパン1号 S100SO8Y
意見表明報告書 2024年1月25日 株式会社ペイロール S100SO9G
訂正公開買付届出書 2024年2月9日 株式会社TAアソシエイツジャパン1号 S100STJN
訂正公開買付届出書 2024年2月22日 株式会社TAアソシエイツジャパン1号 S100SY5I
訂正意見表明報告書 2024年2月22日 株式会社ペイロール S100SY4R
公開買付報告書 2024年3月12日 株式会社TAアソシエイツジャパン1号 S100T1FR

出典（原文の抜粋）

  1. 公開買付届出書（S100SO8Y） 2024年1月25日提出
    本公開買付価格1,380円は、公開買付者が本公開買付けの開始を決定した日の前営業日である2024年１月23日の東京証券取引所グロース市場における対象者株式の終値969円に対して42.41％
  2. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    本公開買付けの公表日の前営業日である2024年１月23日の東京証券取引所グロース市場における当社株式の終値969円に対して42.41％
  3. 公開買付報告書（S100T1FR） 2024年3月12日提出
    応募株券等の総数（16,168,610株）が買付予定数の下限（10,554,900株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書（その後の公開買付条件等の変更の公告及び公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。）に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    湯浅氏は、その時点で初めて、速やかに当社を非公開化することで、経営の自由度の確保及びノウハウの外部導入を進めることを検討するに至ったとのことです。
  5. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    いわゆるマネジメント・バイアウト（MBO）（注２）に該当いたします。
  6. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    本特別委員会は、市場における潜在的な買収者の有無を調査・検討する、いわゆる積極的なマーケット・チェック（本取引の公表前における入札手続等を含みます。）については…これを実施しなくとも特段、本取引の公正性が阻害されることはない旨を判断しております。
  7. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    2023年11月６日に開催した当社取締役会において、本取引の提案を検討するための特別委員会（以下「本特別委員会」といいます。
  8. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    TAは、2023年12月11日、上記デュー・ディリジェンスの結果等を踏まえ、当社に対し、本公開買付けにおける当社株式１株当たりの買付け等の価格（以下「本公開買付価格」といいます。）を1,100円
  9. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    TAは、2023年12月18日付で、本公開買付価格を1,200円
  10. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    TAは、2024年１月18日付で、本公開買付価格を1,380円
  11. 訂正公開買付届出書（S100SY5I） 2024年2月22日提出
    本公開買付けにおいては、公開買付者は、 10,554,900株（所有割合：57.36％）を買付予定数の下限と設定しており
  12. 公開買付届出書（S100SO8Y） 2024年1月25日提出
    11,275,800株（所有割合：61.28％）を買付予定数の下限と設定しており
  13. 公開買付報告書（S100T1FR） 2024年3月12日提出
    応募株券等の総数（16,168,610株）が買付予定数の下限（10,554,900株）以上となりました
  14. 公開買付届出書（S100SO8Y） 2024年1月25日提出
    いわゆるマネジメント・バイアウト（MBO）（注２）に該当いたします。
  15. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値913円に対して51.15％
  16. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値970円に対して42.27％
  17. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値1,023円に対して34.90％
  18. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    DCF方式 ：1,280円から1,655円
  19. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    6.9％～7.9％の割引率（加重平均資本コスト）を採用しております。
  20. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    永久成長率は1.0％～1.5％としております。
  21. 意見表明報告書（S100SO9G） 2024年1月25日提出
    市場株価基準方式：913円から1,023円