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公開買付け · TOB · 終了

株式会社サーキュレーション7379

買付者: 株式会社PKSHA Technology · 業種: サービス業 · 公開買付届出書の提出日: 2025年7月7日 · EDINETで開く · この案件のデータ（JSON）

買付価格（1株当たり）
901円[1]
プレミアム（前営業日終値）
34.5%[2]
2025年7月3日
結果
成立[3]
算定人
2社

算定レンジと買付価格

各算定人が算定した1株当たり株式価値のレンジ（色は算定を依頼した側）と、買付価格（縦線）。値と出典は下の表にあります。

買付者対象会社
PwCアドバイザリー 類似会社比準方式 PwCアドバイザリー合同会社 · 類似会社比準方式（買付者）: 648円 〜 659円 DCF方式 PwCアドバイザリー合同会社 · DCF方式（買付者）: 848円 〜 1,115円 市場株価基準方式 PwCアドバイザリー合同会社 · 市場株価基準方式（買付者）: 638円 〜 706円 プルータス・コンサルティング 類似会社比較法 株式会社プルータス・コンサルティング · 類似会社比較法（対象会社）: 632円 〜 667円 DCF法 株式会社プルータス・コンサルティング · DCF法（対象会社）: 840円 〜 996円 市場株価法 株式会社プルータス・コンサルティング · 市場株価法（対象会社）: 638円 〜 694円 買付価格 901円 7008009001,0001,100

取引の性格

分類
非公開化 [4]
買付者の類型
事業会社[5]
入札（複数の候補から選定）
あり[6]
対抗提案
あり[7]
特別委員会
あり[8]
特別委員会が独自に起用した算定人
記載なし
フェアネス・オピニオン
記載なし

価格の提案の経緯

買付者の初回の提案 850円 から、公開買付価格 901円 まで +6.0%（提案価格は2通り）。

日付提案した側1株当たりの価格
2025年4月25日 買付者 850円[9]
2025年5月26日 買付者 901円[10]
2025年6月6日 買付者 901円[11]
2025年6月19日 買付者 901円[12]
2025年6月26日 買付者 901円[13]

公開買付けの条件

項目値変更履歴
買付価格（普通株式1株当たり） 901円 [1] —
買付期間（営業日数） 30営業日 [14] —
買付予定数の下限 4,824,200株 [15] —
応募株券等の総数 7,184,849株 [16] —
結果 成立 [3] —

プレミアム（書類記載値）

基準基準日値
前営業日終値 2025年7月3日 34.5%[2]
過去1ヶ月間の終値単純平均値 2025年7月3日 29.8%[17]
過去3ヶ月間の終値単純平均値 2025年7月3日 38.4%[18]
過去6ヶ月間の終値単純平均値 2025年7月3日 41.2%[19]

プレミアムは書類に記載された値です（本サイトでは株価からの再計算をしていません）。

株式価値の算定

算定人 算定を依頼した側 算定方法 1株当たり株式価値 割引率 永久成長率
PwCアドバイザリー合同会社 買付者 類似会社比準方式 1株当たり株式価値 648円 〜 659円[20] 割引率 — 永久成長率 —
PwCアドバイザリー合同会社 買付者 ＤＣＦ方式 1株当たり株式価値 848円 〜 1,115円[21] 割引率 — 永久成長率 —
PwCアドバイザリー合同会社 買付者 市場株価基準方式 1株当たり株式価値 638円 〜 706円[22] 割引率 — 永久成長率 —
株式会社プルータス・コンサルティング 対象会社 類似会社比較法 1株当たり株式価値 632円 〜 667円[23] 割引率 — 永久成長率 —
株式会社プルータス・コンサルティング 対象会社 ＤＣＦ法 1株当たり株式価値 840円 〜 996円[24] 割引率 — 永久成長率 —
株式会社プルータス・コンサルティング 対象会社 市場株価法 1株当たり株式価値 638円 〜 694円[25] 割引率 — 永久成長率 —

時系列（関係書類）

書類提出日提出者docID
公開買付届出書 2025年7月7日 株式会社PKSHA Technology S100WBJF
意見表明報告書 2025年7月7日 株式会社サーキュレーション S100WBPB
訂正公開買付届出書 2025年7月23日 株式会社PKSHA Technology S100WE90
公開買付報告書 2025年8月20日 株式会社PKSHA Technology S100WKEW

出典（原文の抜粋）

  1. 公開買付届出書（S100WBJF） 2025年7月7日提出
    本公開買付けにおける対象者株式１株当たりの買付け等の価格(以下「本公開買付価格」といいます。)を901円
  2. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    2025年７月３日の東京証券取引所グロース市場における当社株式の終値の670円に対して34.48％
  3. 公開買付報告書（S100WKEW） 2025年8月20日提出
    応募株券等の数の合計(7,184,849株)が買付予定数の下限(4,824,200株)以上となりましたので
  4. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    本公開買付けの結果次第では、東京証券取引所の上場廃止基準に従って、当社株式は、所定の手続を経て上場廃止となる予定です。
  5. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    当社株式を既に保有し、資本業務提携契約に基づく提携関係を構築している公開買付者は、当社とのシナジーが期待できる有力な提案候補者となりうると考え
  6. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    当社は、同年２月中旬から３月上旬にかけて、当社としてシナジーの可能性があると考えた潜在的な提案候補者として、公開買付者以外の企業２社及び個人２名に対しても、当社株式の取得に関する初期的な検討の打診を行いましたが、当社株式の取得に関する意向表明書を提出したのは、公開買付者１社のみでした。
  7. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    当初提案者提案を受けて協議が開始されている状況を踏まえ
  8. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    本取引の協議交渉過程において、本特別委員会は、取引条件の形成過程の初期段階から設置され、また、アドバイザー等の選任・承認権限や公開買付者との交渉権限等が付与されているところ
  9. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    2025年４月25日、公開買付者は、当初提案者に対し、公開買付価格を850円とする旨を提案したとのことです。
  10. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    2025年５月26日、公開買付者は、当初提案者に対し、公開買付価格を901円とする旨を提案したとのことです。
  11. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    公開買付者は、2025年６月６日、本公開買付けにおける当社株式１株当たりの本公開買付けにおける当社株式１株当たりの買付け等の価格(以下「本公開買付価格」といいます。)を901円、本新株予約権買付価格を１円とする旨の本取引に関する意向表明書(以下「本意向表明書」といいます。)を当社に対して提出しました(以下「初回提案」といいます。)。
  12. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    公開買付者は、2025年６月19日、当社に対して、本公開買付価格につき、改めて本意向表明書で提案した本公開買付価格と同額である901円とする旨の第２回提案を行ったとのことです。
  13. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    公開買付者は、2025年６月26日、当社に対して、本公開買付価格につき、改めて本意向表明書で提案した本公開買付価格と同額である901円とする旨の第３回提案を行ったとのことです。
  14. 公開買付届出書（S100WBJF） 2025年7月7日提出
    法令に定められた最短期間である20営業日を超える30営業日に設定されており
  15. 公開買付届出書（S100WBJF） 2025年7月7日提出
    公開買付者は、本公開買付けにおいて4,824,200株(所有割合：56.59％)を買付予定数の下限として設定しており
  16. 公開買付報告書（S100WKEW） 2025年8月20日提出
    応募株券等の数の合計(7,184,849株)
  17. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    過去１ヶ月間(2025年６月４日から2025年７月３日まで)の終値の単純平均値694円に対して29.83％
  18. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    過去３ヶ月間(2025年４月４日から2025年７月３日まで)の終値の単純平均値651円に対して38.40％
  19. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    過去６ヶ月間(2025年１月６日から2025年７月３日まで)の終値の単純平均値638円に対して41.22％
  20. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    類似会社比準方式：648円から659円
  21. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    ＤＣＦ方式 ：848円から1,115円
  22. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    市場株価基準方式：638円から706円
  23. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    類似会社比較法 ：632円から667円
  24. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    ＤＣＦ法 ：840円から996円
  25. 意見表明報告書（S100WBPB） 2025年7月7日提出
    市場株価法 ：638円から694円