公開買付け · MBO · 終了

株式会社トプコン7732

買付者: TK株式会社 · 業種: 精密機器 · 公開買付届出書の提出日: 2025年7月29日 · EDINETで開く · この案件のデータ（JSON）

買付価格（1株当たり）

3,300円^[1]

プレミアム（前営業日終値）

3.5%^[2]

2025年3月27日

結果

成立^[3]

算定人

1社

算定レンジと買付価格

各算定人が算定した1株当たり株式価値のレンジ（色は算定を依頼した側）と、買付価格（縦線）。値と出典は下の表にあります。

対象会社

取引の性格

分類: 非公開化 ^[4]
買付者の類型: 経営陣（MBO）^[5]
入札（複数の候補から選定）: あり^[6]
対抗提案: 記載なし
特別委員会: あり^[7]
特別委員会が独自に起用した算定人: 記載なし
フェアネス・オピニオン: 対象会社がJPモルガン証券株式会社から取得^[8]

価格の提案の経緯

買付者の初回の提案 3,000円から、公開買付価格 3,300円まで +10.0%（提案価格は4通り）。

日付	提案した側	1株当たりの価格
2024年9月13日	買付者	3,000円^[9]
2024年11月26日	買付者	3,200円^[10]
2025年1月6日	買付者	3,800円^[11]
2025年2月25日	買付者	3,300円^[12]
2025年2月28日	買付者	3,300円^[13]

公開買付けの条件

項目	値	変更履歴
買付価格（普通株式1株当たり）	3,300円 ^[1]	—
買付期間（開始）	2025年7月29日 ^[14]	—
買付期間（終了）	2025年9月10日 ^[14]	—
買付期間（営業日数）	31営業日 ^[14]	—
買付予定数の下限	52,861,519株 ^[15]	—
応募株券等の総数	84,748,472株 ^[16]	—
結果	成立 ^[3]	—
MBOへの該当	該当 ^[17]	—

プレミアム（書類記載値）

基準	基準日	値
前営業日終値	2025年3月27日	3.5%^[2]
過去1ヶ月間の終値単純平均値	2025年3月27日	14.2%^[2]
過去3ヶ月間の終値単純平均値	2025年3月27日	15.8%^[2]
過去6ヶ月間の終値単純平均値	2025年3月27日	42.3%^[2]

プレミアムは書類に記載された値です（本サイトでは株価からの再計算をしていません）。

株式価値の算定

算定人	算定を依頼した側	算定方法	1株当たり株式価値	割引率	永久成長率
JPモルガン証券株式会社	対象会社	DCF法	1株当たり株式価値 2,790円〜 3,512円^[18]	割引率事業別 ↓	永久成長率事業別 ↓
		└ ポジショニング事業	—	割引率 8.0% 〜 8.5%^[19]	永久成長率 2.0% 〜 3.0%^[20]
		└ アイケア事業	—	割引率 10.5% 〜 11.0%^[19]	永久成長率 2.5% 〜 3.5%^[20]
JPモルガン証券株式会社	対象会社	市場株価平均法	1株当たり株式価値 2,319円〜 3,190円^[21]	割引率 —	永久成長率 —

時系列（関係書類）

書類	提出日	提出者	docID
公開買付届出書	2025年7月29日	TK株式会社	`S100WFE7`
意見表明報告書	2025年7月30日	株式会社トプコン	`S100WFFG`
訂正公開買付届出書	2025年8月5日	TK株式会社	`S100WGSY`
訂正意見表明報告書	2025年8月7日	株式会社トプコン	`S100WHCE`
訂正公開買付届出書	2025年8月20日	TK株式会社	`S100WKBW`
訂正意見表明報告書	2025年8月22日	株式会社トプコン	`S100WKH0`
訂正公開買付届出書	2025年8月27日	TK株式会社	`S100WLOV`
訂正意見表明報告書	2025年8月28日	株式会社トプコン	`S100WLU7`
公開買付報告書	2025年9月11日	TK株式会社	`S100WO9N`

出典（原文の抜粋）

公開買付届出書（S100WFE7） 2025年7月29日提出
本公開買付価格を3,300円、本新株予約権買付価格を193,400円
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
2025年３月27日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値並びに直近１ヶ月(2025年２月28日から2025年３月27日まで)、直近３ヶ月(2024年12月28日から2025年３月27日まで)、及び直近６ヶ月(2024年９月28日から2025年３月27日まで)の終値の単純平均値(3,190.0円、2,891円、2,850円及び2,319円。)に対していずれもプレミアム(3.45％、14.15％、15.79％及び42.30％)が付与されている
公開買付報告書（S100WO9N） 2025年9月11日提出
応募株券等の総数(84,748,472株)が買付予定数の下限(52,861,519株)以上となりましたので
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
本公開買付けがマネジメント・バイアウト(MBO)の一環として行われるものであり、構造的な利益相反の問題が存在すること及びスクイーズ・アウトを伴う取引であること等に鑑み
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
仮に当社を非公開化する場合には、江藤氏が非公開化後も公開買付者と利益を共通にし、一定期間引き続き経営に関与するマネジメント・バイアウト(MBO)が有力な選択肢であるとの考えに至り
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
KKRを含む国内外において豊富な実績を有する３社の投資ファンド(以下、総称して「本候補者」といいます。)を招聘した入札手続(以下「非公開化プロセス」といいます。)の実施を決定し、当該プロセスを開始いたしました。
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
戦略特別委員会(以下「本戦略特別委員会」といいます。)を設置することを決議いたしました。
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
当社は、2025年３月28日付けでJPモルガン証券より、本公開買付価格が、当該前提条件のもと、当社の普通株主(公開買付者、公開買付者親会社、KKR及びそれらの関係者を除きます。)にとって財務的見地から公正である旨の本フェアネス・オピニオンを取得いたしました。
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
KKRは非公開化プロセス９月13日付提案書において、当社株式１株当たり3,000円を公開買付価格とし
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
KKRは非公開化プロセス11月26日付提案書において、当社株式１株当たり3,200円を公開買付価格とし
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
KKRは非公開化プロセス１月６日付提案書において、当社株式１株当たり3,800円を公開買付価格とし
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
KKRは非公開化プロセス２月25日付提案書において、当社株式１株当たり3,100～3,300円を公開買付価格とし
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
KKRは非公開化プロセス２月28日付提案書において、当社株式１株当たり3,300円を公開買付価格とし
訂正公開買付届出書（S100WLOV） 2025年8月27日提出
買付け等の期間 2025年７月29日(火曜日)から2025年９月10日(水曜日)まで(31営業日)
公開買付届出書（S100WFE7） 2025年7月29日提出
公開買付者は、本公開買付けにおいて52,861,519株(所有割合：50.10％)を買付予定数の下限として設定しており
公開買付報告書（S100WO9N） 2025年9月11日提出
応募株券等の総数(84,748,472株)が買付予定数の下限(52,861,519株)以上となりました
公開買付届出書（S100WFE7） 2025年7月29日提出
なお、以上より、本取引は、いわゆるマネジメント・バイアウト(ＭＢＯ)(注８)に該当いたします。
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
DCF法：2,790円～3,512円
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
その範囲としてポジショニング事業では8.0％～8.5％、アイケア事業では10.5％～11.0％を採用しております。
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
永久成長率をポジショニング事業では2.0％～3.0％、アイケア事業では2.5％～3.5％としております。
意見表明報告書（S100WFFG） 2025年7月30日提出
市場株価平均法：2,319円～3,190.0円

株式会社 トプコン7732