公開買付け · TOB · 終了
トーイン株式会社7923
買付者: CSRI5号株式会社 · 業種: その他製品 · 公開買付届出書の提出日: 2025年12月23日 · EDINETで開く · この案件のデータ（JSON）
算定レンジと買付価格
各算定人が算定した1株当たり株式価値のレンジ（色は算定を依頼した側）と、買付価格（縦線）。値と出典は下の表にあります。
対象会社
取引の性格
- 分類
- 非公開化 （書類に明記が無いため、買付予定数の上限とプレミアムの符号から推定）
- 買付者の類型
- 投資ファンド[4]
- 入札（複数の候補から選定）
- あり[5]
- 対抗提案
- 記載なし
- 特別委員会
- あり[6]
- 特別委員会が独自に起用した算定人
- 記載なし
- フェアネス・オピニオン
- 記載なし
価格の提案の経緯
買付者の初回の提案 800円 から、公開買付価格 1,187円 まで +48.4%（提案価格は6通り）。
| 日付 | 提案した側 | 1株当たりの価格 |
|---|---|---|
| 2024年8月30日 | 買付者 | 800円[7] |
| 2025年3月21日 | 買付者 | 880円[8] |
| 2025年7月14日 | 買付者 | 880円[9] |
| 2025年9月25日 | 買付者 | 1,100円[10] |
| 2025年12月10日 | 買付者 | 1,180円[11] |
| 2025年12月18日 | 買付者 | 1,187円[12] |
| 2025年8月28日 | 買付者 | 1,000円[13] |
公開買付けの条件
| 項目 | 値 | 変更履歴 |
|---|---|---|
| 買付価格（普通株式1株当たり） | 1,187円 [1] | — |
| 買付予定数の下限 | 3,355,500株 [14] | — |
| 応募株券等の総数 | 4,637,030株 [15] | — |
| 結果 | 成立 [3] | — |
プレミアム（書類記載値）
| 基準 | 基準日 | 値 |
|---|---|---|
| 前営業日終値 | 2025年12月19日 | 39.2%[2] |
| 過去1ヶ月間の終値単純平均値 | 2025年12月19日 | 40.8%[16] |
| 過去3ヶ月間の終値単純平均値 | 2025年12月19日 | 37.9%[17] |
| 過去6ヶ月間の終値単純平均値 | 2025年12月19日 | 48.6%[18] |
プレミアムは書類に記載された値です（本サイトでは株価からの再計算をしていません）。
株式価値の算定
| 算定人 | 算定を依頼した側 | 算定方法 | 1株当たり株式価値 | 割引率 | 永久成長率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 大和証券株式会社 | 対象会社 | 類似会社比較法 | 1株当たり株式価値 773円 〜 1,491円[19] | 割引率 — | 永久成長率 — |
| 大和証券株式会社 | 対象会社 | ＤＣＦ法 | 1株当たり株式価値 505円 〜 975円[20] | 割引率 — | 永久成長率 — |
| 大和証券株式会社 | 対象会社 | 市場株価法 | 1株当たり株式価値 799円 〜 861円[21] | 割引率 — | 永久成長率 — |
時系列（関係書類）
| 書類 | 提出日 | 提出者 | docID |
|---|---|---|---|
| 公開買付届出書 | 2025年12月23日 | CSRI5号株式会社 | S100XCC8 |
| 意見表明報告書 | 2025年12月23日 | トーイン株式会社 | S100XCJC |
| 訂正公開買付届出書 | 2025年12月26日 | CSRI5号株式会社 | S100XDKP |
| 訂正意見表明報告書 | 2025年12月26日 | トーイン株式会社 | S100XDN0 |
| 訂正公開買付届出書 | 2026年1月20日 | CSRI5号株式会社 | S100XGMF |
| 訂正意見表明報告書 | 2026年1月20日 | トーイン株式会社 | S100XGPS |
| 訂正公開買付届出書 | 2026年1月28日 | CSRI5号株式会社 | S100XHSA |
| 訂正意見表明報告書 | 2026年1月28日 | トーイン株式会社 | S100XHZY |
| 公開買付報告書 | 2026年2月17日 | CSRI5号株式会社 | S100XLQP |
出典（原文の抜粋）
- 公開買付届出書（S100XCC8） 2025年12月23日提出
本公開買付価格を1,187円とし、本公開買付けを実施することを決定いたしました。
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
2025年12月19日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値の853円に対して39.16％
- 公開買付報告書（S100XLQP） 2026年2月17日提出
応募株券等の総数（4,637,030株）が買付予定数の下限（3,355,500株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書（その後提出された公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。）に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
ＣＳＲＩは、2022年11月に企業成長の源泉は「人財」であるという信念のもと設立された、国内の中堅中小企業を支援する独立系バイアウトファームであるとのことです。
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
山科氏によれば、山科氏は、同時期に、ＣＳＲＩ以外にも、２社のＰＥファンドに対して、山科氏が保有する当社株式の取得の検討を行うよう打診を行っていたものの、ＣＳＲＩ以外の当事者からは、当該株式の取得について関心が示されなかったことに加え、当社の事業に対するシナジーや株価に対するプレミアムを付した価格提案が期待できると考えたことを踏まえ、ＣＳＲＩが当社株式の最良の譲渡候補者であると判断し、その後の協議及び交渉を行うこととしたとのことです。
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
本特別委員会は、大和証券から受けた財務的見地からの助言を踏まえ、本公開買付価格につきＣＳＲＩから1,187円という最終的な提案を受けるに至るまで、当社の本公開買付価格に係る交渉方針を審議・検討いたしました。
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
筆頭株主向け意向表明書においては、本公開買付けにおける当社株式の１株当たりの買付け等の価格（以下「本公開買付価格」といいます。）の想定を800円（提案日の前営業日である2024年８月29日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値669円に対して19.58％（小数点以下第三位を四捨五入。以下、プレミアム率の計算において同じです。）、同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値622円（小数点以下を四捨五入。以下、終値単純平均値の計算において同じです。）に対して28.62％、同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値621円に対して28.82％、同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値626円に対して27.80％のプレミアムを加えた価格）としているとのことです。
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
ＣＳＲＩは、2025年３月21日に、当社に対して、本公開買付価格を880円（提案日の前営業日である2025年３月19日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値683円に対して28.84％、同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値679円に対して29.60％、同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値664円に対して32.53％、同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値669円に対して31.54％のプレミアムを加えた価格）とする旨の提案書（以下「2025年３月21日付提案書」といいます。）の提出を行い
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
2025年７月14日に、当社に対して、本公開買付価格を880円（提案日の前営業日である2025年７月11日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値655円に対して34.35％、同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値670円に対して31.34％、同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値675円に対して30.37％、同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値672円に対して30.95％のプレミアムを加えた価格）とする旨の提案書（以下「2025年７月14日付提案書」といいます。）の提出を行ったとのことです。
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
ＣＳＲＩは、本公開買付価格の更なる引上げについて真摯に検討を行い、2025年９月25日に、当社に対して、本公開買付価格を1,100円（提案日の前営業日である2025年９月24日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値909円に対して21.01％、同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値854円に対して28.81％、同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値748円に対して47.06％、同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値712円に対して54.49％のプレミアムを加えた価格）とする旨の提案書（以下「2025年９月25日付提案書」といいます。）の提出を行ったとのことです。
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
ＣＳＲＩは本公開買付価格の更なる引上げについて真摯に検討を行い、2025年12月10日に、当社に対して、本公開買付価格を1,180円（提案日の前営業日である2025年12月９日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値834円に対して41.49％、同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値846円に対して39.48％、同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値871円に対して35.48％、同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値789円に対して49.56％のプレミアムを加えた価格）とする旨の提案書（以下「2025年12月10日付提案書」といいます。）の提出を行ったとのことです。
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
ＣＳＲＩは本公開買付価格の更なる引上げについて真摯に検討を行い、2025年12月18日に、当社に対して、本公開買付価格を1,187円（提案日の前営業日である2025年12月17日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値850円に対して39.65％、同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値841円に対して41.14％、同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値864円に対して37.38％、同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値797円に対して48.93％のプレミアムを加えた価格）とする旨の提案書（以下「2025年12月18日付提案書」といいます。）の提出を行ったとのことです。
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
2025年８月28日に、当社に対して、本公開買付価格を1,000円
- 公開買付届出書（S100XCC8） 2025年12月23日提出
公開買付者は、買付予定数の下限を3,355,500株（所有割合：66.67％）と設定しており
- 公開買付報告書（S100XLQP） 2026年2月17日提出
応募株券等」といいます。）の総数（4,637,030株）
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
同日までの過去１ヶ月間（2025年11月20日から2025年12月19日まで）の終値単純平均値843円（小数点以下を四捨五入。以下終値単純平均値の計算において同じです。）に対して40.81％
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
同日までの過去３ヶ月間（2025年９月22日から2025年12月19日まで）の終値単純平均値861円に対して37.86％
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
同日までの過去６ヶ月間（2025年６月20日から2025年12月19日まで）の終値単純平均値799円に対して48.56％
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
当社株式の１株当たり価値の範囲を773円から1,491円までと算定しております
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
当社株式の１株当たりの価値の範囲を505円から975円までと算定しております
- 意見表明報告書（S100XCJC） 2025年12月23日提出
当社株式の１株当たりの価値の範囲を799円から861円までと算定しております