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公開買付け · TOB · 終了

株式会社東京楽天地8842

買付者: 東宝株式会社 · 業種: 不動産業 · 公開買付届出書の提出日: 2023年12月7日 · EDINETで開く · この案件のデータ（JSON）

買付価格（1株当たり）
6,720円[1]
プレミアム（前営業日終値）
57.0%[2]
2023年12月5日
結果
成立[3]
算定人
3社

算定レンジと買付価格

各算定人が算定した1株当たり株式価値のレンジ（色は算定を依頼した側）と、買付価格（縦線）。値と出典は下の表にあります。

買付者対象会社特別委員会
SMBC日興証券 類似上場会社比較法 SMBC日興証券株式会社 · 類似上場会社比較法（買付者）: 5,518円 〜 7,005円 DCF法 SMBC日興証券株式会社 · DCF法（買付者）: 4,928円 〜 7,496円 市場株価法 SMBC日興証券株式会社 · 市場株価法（買付者）: 4,162円 〜 4,208円 三菱UFJモルガン・スタンレー証券 類似企業比較分析 三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社 · 類似企業比較分析（対象会社）: 4,221円 〜 6,139円 DCF分析 三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社 · DCF分析（対象会社）: 6,602円 〜 9,363円 市場株価分析 三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社 · 市場株価分析（対象会社）: 4,162円 〜 4,280円 プルータス・コンサルティング 類似会社比較法 株式会社プルータス・コンサルティング · 類似会社比較法（特別委員会）: 5,237円 〜 10,186円 DCF法 株式会社プルータス・コンサルティング · DCF法（特別委員会）: 4,891円 〜 9,085円 市場株価法 株式会社プルータス・コンサルティング · 市場株価法（特別委員会）: 4,162円 〜 4,280円 買付価格 6,720円 4,0006,0008,00010,000

取引の性格

分類
非公開化 [4]
買付者の類型
親会社・既存の大株主[5]
入札（複数の候補から選定）
記載なし
対抗提案
記載なし
特別委員会
あり[7]
特別委員会が独自に起用した算定人
株式会社プルータス・コンサルティング[8]
フェアネス・オピニオン
特別委員会が株式会社プルータス・コンサルティングから取得[9]、特別委員会が株式会社プルータス・コンサルティングから取得[9]

価格の提案の経緯

買付者の初回の提案 5,806円 から、公開買付価格 6,720円 まで +15.7%（提案価格は6通り）。

日付提案した側1株当たりの価格
2023年10月27日 買付者 5,806円[10]
2023年11月10日 買付者 6,228円[11]
2023年11月20日 買付者 6,470円[12]
2023年11月22日 対象会社・特別委員会（要請） 7,980円[13]
2023年11月27日 買付者 6,616円[14]
2023年11月28日 対象会社・特別委員会（要請） 7,520円[15]
2023年11月30日 買付者 6,690円[16]
2023年12月4日 買付者 6,720円[17]

公開買付けの条件

項目値変更履歴
買付価格（普通株式1株当たり） 6,720円 [1] —
買付予定数の下限 1,458,500株 [18] —
応募株券等の総数 2,533,758株 [19] —
結果 成立 [3] —

プレミアム（書類記載値）

基準基準日値
前営業日終値 2023年12月5日 57.0%[2]
過去1ヶ月間の終値単純平均値 2023年12月5日 59.7%[20]
過去3ヶ月間の終値単純平均値 2023年12月5日 60.9%[21]
過去6ヶ月間の終値単純平均値 2023年12月5日 61.5%[22]

プレミアムは書類に記載された値です（本サイトでは株価からの再計算をしていません）。

株式価値の算定

算定人 算定を依頼した側 算定方法 1株当たり株式価値 割引率 永久成長率
SMBC日興証券株式会社 買付者 類似上場会社比較法 1株当たり株式価値 5,518円 〜 7,005円[23] 割引率 — 永久成長率 —
SMBC日興証券株式会社 買付者 ＤＣＦ法 1株当たり株式価値 4,928円 〜 7,496円[24] 割引率 — 永久成長率 —
SMBC日興証券株式会社 買付者 市場株価法 1株当たり株式価値 4,162円 〜 4,208円[25] 割引率 — 永久成長率 —
三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社 対象会社 類似企業比較分析 1株当たり株式価値 4,221円 〜 6,139円[26] 割引率 — 永久成長率 —
三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社 対象会社 ＤＣＦ分析 1株当たり株式価値 6,602円 〜 9,363円[27] 割引率 — 永久成長率 —
三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社 対象会社 市場株価分析 1株当たり株式価値 4,162円 〜 4,280円[28] 割引率 — 永久成長率 —
株式会社プルータス・コンサルティング 特別委員会 類似会社比較法 1株当たり株式価値 5,237円 〜 10,186円[29] 割引率 — 永久成長率 —
株式会社プルータス・コンサルティング 特別委員会 ＤＣＦ法 1株当たり株式価値 4,891円 〜 9,085円[30] 割引率 — 永久成長率 —
株式会社プルータス・コンサルティング 特別委員会 市場株価法 1株当たり株式価値 4,162円 〜 4,280円[31] 割引率 — 永久成長率 —

時系列（関係書類）

書類提出日提出者docID
公開買付届出書 2023年12月7日 東宝株式会社 S100SF7R
意見表明報告書 2023年12月7日 株式会社東京楽天地 S100SFE2
公開買付報告書 2024年1月25日 東宝株式会社 S100SOBE

出典（原文の抜粋）

  1. 公開買付届出書（S100SF7R） 2023年12月7日提出
    本公開買付価格6,720円は、本公開買付けの実施についての公表日の前営業日である2023年12月５日の対象者株式の東京証券取引所プライム市場における終値4,280円に対して57.01％
  2. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    終値4,280円に対して57.01％（小数点以下第三位を四捨五入。以下、プレミアムの計算において同じです。）
  3. 公開買付報告書（S100SOBE） 2024年1月25日提出
    応募株券等の総数(2,533,758株)が買付予定数の下限(1,458,500株)以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    最終的に、公開買付者が当社を完全子会社化することを企図しているとのことです。
  5. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    なお、当社は公開買付者の持分法適用関連会社となっております。
  6. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    当社は、公開買付者以外の潜在的な買収者の有無を調査するための、いわゆる積極的なマーケット・チェックを行っているものではないが
  7. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    2023年10月16日、その独立性及び専門性・実績等を検討の上、公開買付者、阪急阪神ホールディングス及び当社から独立した独自の第三者算定機関としてプルータス・コンサルティングを選任する旨を決定しております。
  8. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    公開買付者、阪急阪神ホールディングス及び当社から独立した独自の第三者算定機関としてプルータス・コンサルティングを選任する旨を決定しております。
  9. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    特別委員会は、2023年12月５日付で、プルータス・コンサルティングから、本公開買付価格である6,720円が当社の少数株主にとって財務的見地から公正なものと考える旨の当社フェアネス・オピニオン（プルータス・コンサルティング）を取得いたしました。
  10. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    当社は、2023年10月27日に、公開買付者から、5,806円（提案実施日の前営業日である同月26日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,130円に対して40.58％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,147円に対して40.00％、過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,141円に対して40.21％、過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,176円に対して39.03％のプレミアムを加えた金額となります。）を本公開買付価格とする旨の初回の価格提案書の提出を受けました。
  11. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    その後、当社は、2023年11月10日に、公開買付者から、本自己株式取得を行うことを前提に、本公開買付価格を6,228円（提案実施日の前営業日である同月９日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,170円に対して49.35％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,152円に対して50.00％、過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,153円に対して49.96％、過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,171円に対して49.32％のプレミアムを加えた金額となります。）とする第２回目の提案書の提出を受けました。
  12. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    その後、当社は、同月20日に、公開買付者から、本自己株式取得を行うことを前提に、本公開買付価格を6,470円（提案実施日の前営業日である同月17日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,195円に対して54.23％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,158円に対して55.60％、過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,161円に対して55.49％、過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,166円に対して55.30％のプレミアムを加えた金額となります。）とする第３回目の提案書の提出を受けました。
  13. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    当社は、公開買付者の提案に対し、同月22日に、当社少数株主の利益保護の見地からあるべき価格として不十分であるほか、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー及びプルータス・コンサルティングによる株式価値算定の試算結果等を勘案の上、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレーが実施した株式価値算定に係る試算におけるディスカウンテッド・キャッシュ・フロー（以下「ＤＣＦ」といいます。）分析の評価レンジの下限を下回る水準であるとして、本公開買付価格を7,980円以上として検討するよう要請しました。
  14. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    その後、当社は、同月27日に、公開買付者から、本自己株式取得を行うことを前提に、本公開買付価格を6,616円（提案実施日の前営業日である同月24日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,220円に対して56.78％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,172円に対して58.58％、過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,170円に対して58.66％、過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,161円に対して59.00％のプレミアムを加えた金額となります。）とする第４回目の提案書の提出を受けました。
  15. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    当社は、公開買付者の提案に対し、同月28日に、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー及びプルータス・コンサルティングによる株式価値算定の試算結果等並びに多額の不動産含み益を有する対象会社に対する公開買付け取引事例（支配株主による取引を含みます。）も総合的に勘案し、当社少数株主の利益保護の見地からあるべき価格は7,980円以上であるものの、公開買付者の提案価格と当社の提案価格には一定の差異があることを踏まえ、公開買付者との合意に至らなかった場合の当社株主の機会損失の観点を比較衡量の結果、当社として推奨しうる水準として本公開買付価格を7,520円として検討するよう要請しました。
  16. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    その後、当社は、同月30日に、公開買付者から、本自己株式取得を行うことを前提に、本公開買付価格を6,690円（提案実施日の前営業日である同月29日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,245円に対して57.60％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,181円に対して60.01％、過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,172円に対して60.35％、過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,160円に対して60.82％のプレミアムを加えた金額となります。）とする第５回目の提案書の提出を受けました。
  17. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    その後、当社は、2023年12月４日に、公開買付者から、本自己株式取得を行うことを前提に、本公開買付価格を6,720円（提案実施日の前営業日である同月１日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,250円に対して58.12％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,198円に対して60.08％、過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,176円に対して60.92％、過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,161円に対して61.50％のプレミアムを加えた金額となります。）とする第６回目の提案書の提出を受けました。
  18. 公開買付届出書（S100SF7R） 2023年12月7日提出
    応募株券等の総数が買付予定数の下限(1,458,500株)に満たない場合は、応募株券等の全部の買付け等を行いません。
  19. 公開買付報告書（S100SOBE） 2024年1月25日提出
    応募株券等の総数(2,533,758株)
  20. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,208円に対して59.70％
  21. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,176円に対して60.92％
  22. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,162円に対して61.46％のプレミアムをそれぞれ加えた価格となるとのことです。
  23. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    類似上場会社比較法：5,518円～7,005円
  24. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    ＤＣＦ法 ：4,928円～7,496円
  25. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    市場株価法 ：4,162円～4,208円
  26. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    類似企業比較分析：4,221円～6,139円
  27. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    ＤＣＦ分析 ：6,602円～9,363円
  28. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    市場株価分析 ：4,162円～4,280円
  29. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    類似会社比較法：5,237円～10,186円
  30. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    ＤＣＦ法 ：4,891円～9,085円
  31. 意見表明報告書（S100SFE2） 2023年12月7日提出
    市場株価法 ：4,162円～4,280円