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公開買付け · TOB · 終了

日本道路株式会社1884

買付者: 清水建設株式会社 · 業種: 建設業 · 公開買付届出書の提出日: 2025年5月15日 · EDINETで開く · この案件のデータ（JSON）

買付価格（1株当たり）
2,520円[1]
プレミアム（前営業日終値）
16.2%[2]
2025年5月13日
結果
成立[3]
算定人
3社

算定レンジと買付価格

各算定人が算定した1株当たり株式価値のレンジ（色は算定を依頼した側）と、買付価格（縦線）。値と出典は下の表にあります。

買付者対象会社特別委員会
野村證券 類似会社比較法 野村證券株式会社 · 類似会社比較法（買付者）: 1,987円 〜 3,065円 DCF法 野村證券株式会社 · DCF法（買付者）: 1,851円 〜 3,021円 市場株価平均法 野村證券株式会社 · 市場株価平均法（買付者）: 1,845円 〜 2,169円 みずほ証券 類似企業比較法 みずほ証券株式会社 · 類似企業比較法（対象会社）: 2,491円 〜 3,099円 DCF法 みずほ証券株式会社 · DCF法（対象会社）: 1,996円 〜 3,135円 市場株価基準法 みずほ証券株式会社 · 市場株価基準法（対象会社）: 1,845円 〜 2,169円 プルータス・コンサルティング 類似会社比較法 株式会社プルータス・コンサルティング · 類似会社比較法（特別委員会）: 2,222円 〜 2,961円 DCF法 株式会社プルータス・コンサルティング · DCF法（特別委員会）: 2,097円 〜 2,821円 市場株価法 株式会社プルータス・コンサルティング · 市場株価法（特別委員会）: 1,845円 〜 2,169円 買付価格 2,520円 2,0002,2502,5002,7503,000

取引の性格

分類
非公開化 [4]
買付者の類型
親会社・既存の大株主[5]
入札（複数の候補から選定）
記載なし
対抗提案
記載なし
特別委員会
あり[6]
特別委員会が独自に起用した算定人
株式会社プルータス・コンサルティング[7]
フェアネス・オピニオン
特別委員会が株式会社プルータス・コンサルティングから取得[8]

価格の提案の経緯

買付者の初回の提案 2,200円 から、公開買付価格 2,520円 まで +14.6%（提案価格は5通り）。

日付提案した側1株当たりの価格
— 買付者 2,200円[9]
— 買付者 2,320円[10]
— 買付者 2,420円[11]
— 買付者 2,490円[12]
— 買付者 2,520円[13]

公開買付けの条件

項目値変更履歴
買付価格（普通株式1株当たり） 2,520円 [1] —
買付期間（営業日数） 30営業日 [14] —
買付予定数の下限 7,277,000株 [15] —
応募株券等の総数 16,796,643株 [16] —
結果 成立 [3] —

プレミアム（書類記載値）

基準基準日値
前営業日終値 2025年5月13日 16.2%[2]
過去1ヶ月間の終値単純平均値 2025年5月13日 26.6%[17]
過去3ヶ月間の終値単純平均値 2025年5月13日 30.8%[18]
過去6ヶ月間の終値単純平均値 2025年5月13日 36.6%[19]

プレミアムは書類に記載された値です（本サイトでは株価からの再計算をしていません）。

株式価値の算定

算定人 算定を依頼した側 算定方法 1株当たり株式価値 割引率 永久成長率
野村證券株式会社 買付者 類似会社比較法 1株当たり株式価値 1,987円 〜 3,065円[20] 割引率 — 永久成長率 —
野村證券株式会社 買付者 ＤＣＦ法 1株当たり株式価値 1,851円 〜 3,021円[21] 割引率 — 永久成長率 —
野村證券株式会社 買付者 市場株価平均法 1株当たり株式価値 1,845円 〜 2,169円[22] 割引率 — 永久成長率 —
みずほ証券株式会社 対象会社 類似企業比較法 1株当たり株式価値 2,491円 〜 3,099円[23] 割引率 — 永久成長率 —
みずほ証券株式会社 対象会社 ＤＣＦ法 1株当たり株式価値 1,996円 〜 3,135円[24] 割引率 6.3% 〜 7.3%[25] 永久成長率 -0.5% 〜 0.5%[26]
みずほ証券株式会社 対象会社 ＤＣＦ法（永久成長法） 1株当たり株式価値 — 割引率 — 永久成長率 -0.5% 〜 0.5%[27]
みずほ証券株式会社 対象会社 市場株価基準法 1株当たり株式価値 1,845円 〜 2,169円[28] 割引率 — 永久成長率 —
株式会社プルータス・コンサルティング 特別委員会 類似会社比較法 1株当たり株式価値 2,222円 〜 2,961円[29] 割引率 — 永久成長率 —
株式会社プルータス・コンサルティング 特別委員会 ＤＣＦ法 1株当たり株式価値 2,097円 〜 2,821円[30] 割引率 7.7% 〜 10.8%[31] 永久成長率 0.0%[32]
株式会社プルータス・コンサルティング 特別委員会 ＤＣＦ法（永久成長率法） 1株当たり株式価値 — 割引率 — 永久成長率 0.0%[33]
株式会社プルータス・コンサルティング 特別委員会 市場株価法 1株当たり株式価値 1,845円 〜 2,169円[34] 割引率 — 永久成長率 —

時系列（関係書類）

書類提出日提出者docID
公開買付届出書 2025年5月15日 清水建設株式会社 S100VRHA
意見表明報告書 2025年5月15日 日本道路株式会社 S100VRHT
公開買付報告書 2025年6月26日 清水建設株式会社 S100W7OQ

出典（原文の抜粋）

  1. 公開買付届出書（S100VRHA） 2025年5月15日提出
    本公開買付けにおける対象者株式１株当たりの買付け等の価格（以下「本公開買付価格」といいます。）を2,520円として、本公開買付けを実施することを決定いたしました。
  2. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    本公開買付けの実施についての公表日の前営業日である2025年５月13日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値2,169円に対して16.18％
  3. 公開買付報告書（S100W7OQ） 2025年6月26日提出
    応募株券等の総数（16,796,643株）が買付予定数の下限（7,277,000株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    当社の株主を公開買付者のみとして当社を完全子会社化することを目的とする一連の取引（以下「本取引」といいます。）の一環として当社株式のすべて（ただし、公開買付者が所有する当社株式及び当社が所有する自己株式を除きます。）を取得するため
  5. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    公開買付者が当社株式の50.11％を所有する当社の支配株主（親会社）であり
  6. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    森村望氏（当社独立社外取締役）、松本拓生氏（当社独立社外取締役）及び小棹ふみ子氏（当社独立社外取締役）の３名から構成される特別委員会（以下「本特別委員会」といいます。
  7. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    公開買付者グループ及び当社グループから独立した独自の第三者算定機関として株式会社プルータス・コンサルティング（以下「プルータス・コンサルティング」といいます。）を、独自のリーガル・アドバイザーとしてＴＭＩ総合法律事務所をそれぞれ選任する旨を決定しております。
  8. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    本特別委員会は、2025年５月13日付でプルータス・コンサルティングから当社株式に係る株式価値算定書（以下「本株式価値算定書（プルータス・コンサルティング）」といいます。）及び本公開買付価格である１株当たり2,520円が当社の一般株主にとって財務的見地から公正である旨のフェアネス・オピニオン（以下「本フェアネス・オピニオン」といいます。）の提出を受けております
  9. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    本公開買付価格を2,200円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値1,780円に対して23.60％のプレミアム（小数点以下第三位を四捨五入。以下、プレミアムの数値（％）について同じとします。））とすることを含む本取引に関する提案（以下「第１回提案」といいます。）を行ったとのことです。
  10. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    公開買付者は、本公開買付価格を2,320円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値1,950円に対して18.97％のプレミアム）とする再提案（以下「第２回提案」といいます。）を行ったとのことです。
  11. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    公開買付者は、本公開買付価格を2,420円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値1,984円に対して21.98％のプレミアム）とする再提案（以下「第３回提案」といいます。）を行ったとのことです。
  12. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    公開買付者は、本公開買付価格を2,490円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値1,945円に対して28.02％のプレミアム）とする再提案（以下「第４回提案」といいます。）を行ったとのことです。
  13. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    公開買付者は、本公開買付価格を2,520円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値2,056円に対して22.57％のプレミアム）とする再提案を行ったとのことです。
  14. 公開買付届出書（S100VRHA） 2025年5月15日提出
    法令に定められた最短期間が20営業日であるところ、30営業日としております。
  15. 公開買付届出書（S100VRHA） 2025年5月15日提出
    公開買付者は、買付予定数の下限を7,277,000株（所有割合：16.56％）としており
  16. 公開買付報告書（S100W7OQ） 2025年6月26日提出
    応募株券等の総数（16,796,643株）が買付予定数の下限（7,277,000株）以上となりました
  17. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値1,990円に対して26.63％
  18. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値1,926円に対して30.84％
  19. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値1,845円に対して36.59％
  20. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    類似会社比較法：1,987円から3,065円
  21. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    ＤＣＦ法 ：1,851円から3,021円
  22. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    市場株価平均法：1,845円から2,169円
  23. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    類似企業比較法：2,491円から3,099円
  24. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    ＤＣＦ法 ：1,996円から3,135円
  25. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    割引率については、6.3％から7.3％を採用しております。
  26. 公開買付届出書（S100VRHA） 2025年5月15日提出
    永久成長法では永久成長率を－0.5％から0.5％
  27. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    永久成長法では永久成長率を－0.5％から0.5％
  28. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    市場株価基準法：1,845円から2,169円
  29. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    類似会社比較法：2,222円から2,961円
  30. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    ＤＣＦ法 ：2,097円から2,821円
  31. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    割引率は7.7％～10.8％を採用しており
  32. 公開買付届出書（S100VRHA） 2025年5月15日提出
    永久成長率は０％とし
  33. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    永久成長率は０％とし
  34. 意見表明報告書（S100VRHT） 2025年5月15日提出
    市場株価法 ：1,845円から2,169円