公開買付け · TOB · 終了

株式会社LeTech3497

買付者: 住友林業株式会社 · 業種: 不動産業 · 公開買付届出書の提出日: 2025年5月27日 · EDINETで開く · この案件のデータ（JSON）

取引の性格

分類

非公開化 ^[3]

買付者の類型

—

入札（複数の候補から選定）

あり^[5]

対抗提案

記載なし

特別委員会

あり^[6]

特別委員会が独自に起用した算定人

記載なし

フェアネス・オピニオン

記載なし

価格の提案の経緯

二段階の公開買付けで、1回目と2回目の価格が混ざるため、初回の提案からの引上げ率は計算していません（集計にも含めません）。

公開買付けの条件

プレミアム（書類記載値）

プレミアムは書類に記載された値です（本サイトでは株価からの再計算をしていません）。

株式価値の算定

時系列（関係書類）

出典（原文の抜粋）

1. 公開買付届出書（S100VTSX） 2025年5月27日提出

   第二回公開買付けにおける対象者株式１株当たりの買付け等の価格(1,500円。以下「第二回公開買付価格」といいます。)

2. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

   2025年３月27日の東京証券取引所グロース市場における当社株式の終値1,289円に対して16.37％

3. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

   本取引により当社は非公開化され、公開買付者の完全子会社となる予定とのことです。

4. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

   当社株式の買付け等の価格(以下「第一回公開買付価格」といいます。)を市場株価より一定のディスカウントを行った価格である686円とする第一回公開買付けを実施したとのことです。

5. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

   エルティーは不動産業を営む事業会社やプライベート・エクイティ・ファンドを含めた約60社との間で初期的なディスカッションを行った結果、公開買付者を含めた２社から意向表明書を受領し、当社の企業価値向上・シナジー効果を勘案の上、公開買付者を優先的な候補先として交渉を進めたとのことです。

6. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

   当社の諮問機関として特別委員会(以下「本特別委員会」といいます。なお、本特別委員会の委員の構成及び具体的な活動内容等については、下記「(6) 第一回公開買付価格及び第二回公開買付価格の公正性を担保するための措置及び利益相反を回避するための措置等、本両公開買付けの公正性を担保するための措置」の「④ 当社における独立した特別委員会の設置及び答申書の取得」をご参照ください。)を設置することを決議し

7. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

   これを受けて、公開買付者は、2025年３月13日に、本デュー・ディリジェンスの結果及び直近における市場株価の動向、当社の少数株主の利益等を総合的に勘案し、第二回公開買付価格を普通株式１株当たり1,420円(2025年３月13日の前営業日である2025年３月12日の東京証券取引所のグロース市場における当社株式の終値である1,353円に対して4.95％のプレミアム、同日までの直近１ヶ月終値単純平均1,323円に対して7.33％のプレミアム、同日までの直近３ヶ月終値単純平均1,337円に対して6.21％のプレミアム、同日までの直近６ヶ月終値単純平均1,260円に対して12.70％のプレミアムをそれぞれ付した価格)、新株予約権を１個当たり１円並びにＡ種種類株式は第一回公開買付けにおいてエルティーが所有するその全てを普通株式に転換することから取得をする予定はないことを書面にて提案したとのことです。

8. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

   これを受けて、公開買付者は、2025年３月18日に、本デュー・ディリジェンスの結果及び直近における市場株価の動向、当社の少数株主の利益等を総合的に勘案し、第二回公開買付価格を普通株式１株当たり1,450円(2025年３月18日の前営業日である2025年３月17日の東京証券取引所のグロース市場における当社株式の終値である1,415円に対して2.47％のプレミアム、同日までの直近１ヶ月終値単純平均1,333円に対して8.78％のプレミアム、同日までの直近３ヶ月終値単純平均1,343円に対して7.97％のプレミアム、同日までの直近６ヶ月終値単純平均1,267円に対して14.44％のプレミアムをそれぞれ付した価格)、新株予約権を１個当たり１円並びにＡ種種類株式について第一回公開買付けにおいてエルティーが所有するその全てを普通株式に転換することから取得をする予定はないものの、Ａ種種類株式は１株当たり１円で書面にて提案したとのことです。

9. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

   これを受けて、公開買付者は、2025年３月21日に、(ⅰ) 公開買付者として、エルティーの所有するＡ種種類株式の普通株式への転換に伴い発生する当社株式における希釈化が、現在の当社の株価には十分に反映されていないと考えていることから、第二回公開買付価格を普通株式１株当たり1,450円(2025年３月21日の前営業日である2025年３月19日の東京証券取引所のグロース市場における当社株式の終値である1,306円に対して11.03％のプレミアム、同日までの直近１ヶ月終値単純平均1,332円に対して8.86％のプレミアム、同日までの直近３ヶ月終値単純平均1,342円に対して8.05％のプレミアム、同日までの直近６ヶ月終値単純平均1,268円に対して14.35％のプレミアムをそれぞれ付した価格)、新株予約権を１個当たり１円並びにＡ種種類株式について第一回公開買付けにおいてエルティーが所有するその全てを普通株式に転換することから取得をする予定はないもののＡ種種類株式は１株当たり１円とすること、(ⅱ) 第一回公開買付けの公開買付期間について、公開買付者にて再度検討することを書面にて提案したとのことです。

10. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    その後、公開買付者は、当社及び本特別委員会より2025年３月22日ＤＣＦ(下記「(6) 第一回公開買付価格及び第二回公開買付価格の公正性を担保するための措置及び利益相反を回避するための措置等、本両公開買付けの公正性を担保するための措置」の「① 公開買付者における独立した第三者算定機関からの株式価値算定書の取得」に定義します。以下同じです。)法による当社株式の本源的価値を総合的に判断し、第二回公開買付価格を直近約６年間の当社株式の最高値である1,588円に増額するよう要請をされたとのことです。

11. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    これを受けて、公開買付者は、2025年３月24日に、Ａ種種類株式が転換された場合、当社の発行済株式総数が大幅に増加するため、現在の配当性向及び自己資本利益率が維持されたと仮定すると一株当たり配当や一株当たり純利益も大幅に低下すること、並びに株式価値に関する試算の結果を総合的に勘案し、同様に当社の市場株価も低下する可能性があると、公開買付者として判断したことから、第二回公開買付価格を普通株式１株当たり1,480円(2025年３月24日の前営業日である2025年３月21日の東京証券取引所のグロース市場における当社株式の終値である1,300円に対して13.85％のプレミアム、同日までの直近１ヶ月終値単純平均1,334円に対して10.94％のプレミアム、同日までの直近３ヶ月終値単純平均1,341円に対して10.37％のプレミアム、同日までの直近６ヶ月終値単純平均1,269円に対して16.63％のプレミアムをそれぞれ付した価格)、新株予約権を１個当たり１円並びにＡ種種類株式について第一回公開買付けにおいてエルティーが所有するその全てを普通株式に転換することから取得をする予定はないものの、Ａ種種類株式は１株当たり１円で書面にて提案したとのことです。

12. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    これを受けて、公開買付者は、2025年３月25日に、(ⅰ) 当社の少数株主の利益を最大限尊重する必要があると、公開買付者として判断したことから、第二回公開買付価格を普通株式１株当たり1,500円(2025年３月25日の前営業日である2025年３月24日の東京証券取引所のグロース市場における当社株式の終値である1,298円に対して15.56％のプレミアム、同日までの直近１ヶ月終値単純平均1,332円に対して12.61％のプレミアム、同日までの直近３ヶ月終値単純平均1,340円に対して11.94％のプレミアム、同日までの直近６ヶ月終値単純平均1,270円に対して18.11％のプレミアムをそれぞれ付した価格)、新株予約権を１個当たり１円並びにＡ種種類株式について第一回公開買付けにおいてエルティーが所有するその全てを普通株式に転換することから取得をする予定はないものの、Ａ種種類株式は１株当たり１円とすること、(ⅱ) 当社において、公開買付者以外の者が買付け等を行う機会を確保する観点から第一回公開買付期間を30営業日とすることを書面にて提案したとのことです。

13. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    これを受けて、公開買付者は、2025年３月26日に、第二回公開買付価格について、慎重に検討を行ったものの、前回の提案から増額することは困難であることから、第二回公開買付価格を前回の提案と同額の普通株式１株当たり1,500円(2025年３月26日の前営業日である2025年３月25日の東京証券取引所のグロース市場における当社株式の終値である1,295円に対して15.83％のプレミアム、同日までの直近１ヶ月終値単純平均1,322円に対して13.46％のプレミアム、同日までの直近３ヶ月終値単純平均1,338円に対して12.11％のプレミアム、同日までの直近６ヶ月終値単純平均1,270円に対して18.11％のプレミアムをそれぞれ付した価格)、新株予約権を１個当たり１円並びにＡ種種類株式について第一回公開買付けにおいてエルティーが所有するその全てを普通株式に転換することから取得をする予定はないものの、Ａ種種類株式は１株当たり１円とすることを書面にて提案したとのことです。

14. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    2025年３月10日に、本デュー・ディリジェンスの結果及び直近における市場株価の動向等を総合的に勘案し、(ⅰ) 第二回公開買付価格を普通株式１株当たり1,410円

15. 公開買付届出書（S100VTSX） 2025年5月27日提出

    2025年５月27日から2025年６月23日までの20営業日

16. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    2025年３月27日までの直近１ヶ月間の終値単純平均値1,328円に対して12.95％

17. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    同日までの直近３ヶ月間の終値単純平均値1,335円に対して12.36％

18. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    同日までの直近６ヶ月間の終値単純平均値1,272円に対して17.92％

19. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    類似会社比準方式 ：519円から557円

20. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    ＤＣＦ方式 ：831円から1,146円

21. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    市場株価基準方式 ：1,272円から1,337円

22. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    類似会社比較法：441円から542円

23. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    ＤＣＦ法 ：933円から1,642円

24. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    割引率は7.83％～9.51％を採用しており

25. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    永久成長率法の永久成長率は0％とし

26. 意見表明報告書（S100VTTN） 2025年5月27日提出

    市場株価法 ：1,272円から1,335円