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公開買付け · TOB · 終了

株式会社ケーヨー8168

買付者: DCMホールディングス株式会社 · 業種: 小売業 · 公開買付届出書の提出日: 2023年10月2日 · EDINETで開く · この案件のデータ（JSON）

買付価格（1株当たり）
1,300円[1]
プレミアム（前営業日終値）
56.6%[2]
2023年9月28日
結果
成立[3]
算定人
2社

算定レンジと買付価格

各算定人が算定した1株当たり株式価値のレンジ（色は算定を依頼した側）と、買付価格（縦線）。値と出典は下の表にあります。

買付者対象会社
SMBC日興証券 類似上場会社比較法 SMBC日興証券株式会社 · 類似上場会社比較法（買付者）: 687円 〜 912円 DCF法 SMBC日興証券株式会社 · DCF法（買付者）: 710円 〜 1,508円 市場株価法 SMBC日興証券株式会社 · 市場株価法（買付者）: 836円 〜 863円 PwCアドバイザリー 類似会社比準方式 PwCアドバイザリー合同会社 · 類似会社比準方式（対象会社）: 749円 〜 823円 DCF方式 PwCアドバイザリー合同会社 · DCF方式（対象会社）: 1,166円 〜 1,590円 市場株価基準方式 PwCアドバイザリー合同会社 · 市場株価基準方式（対象会社）: 830円 〜 863円 買付価格 1,300円 8001,0001,2001,4001,600

取引の性格

分類
非公開化 [4]
買付者の類型
親会社・既存の大株主[5]
入札（複数の候補から選定）
記載なし
対抗提案
記載なし
特別委員会
あり[6]
特別委員会が独自に起用した算定人
記載なし
フェアネス・オピニオン
記載なし

価格の提案の経緯

買付者の初回の提案 1,100円 から、公開買付価格 1,300円 まで +18.2%（提案価格は4通り）。

日付提案した側1株当たりの価格
2023年8月14日 買付者 1,100円[7]
2023年8月30日 買付者 1,200円[8]
2023年9月12日 買付者 1,250円[9]
2023年9月21日 買付者 1,300円[10]
2023年9月22日 対象会社・特別委員会（要請） 1,340円[11]
2023年9月27日 対象会社・特別委員会（要請） 1,310円[12]

公開買付けの条件

項目値変更履歴
買付価格（普通株式1株当たり） 1,300円 [1] —
買付予定数の下限 20,807,500株 [13] —
応募株券等の総数 34,819,428株 [14] —
結果 成立 [3] —

プレミアム（書類記載値）

基準基準日値
前営業日終値 2023年9月28日 56.6%[2]
過去1ヶ月間の終値単純平均値 2023年9月28日 50.6%[15]
過去3ヶ月間の終値単純平均値 2023年9月28日 52.9%[16]
過去6ヶ月間の終値単純平均値 2023年9月28日 55.5%[17]

プレミアムは書類に記載された値です（本サイトでは株価からの再計算をしていません）。

株式価値の算定

算定人 算定を依頼した側 算定方法 1株当たり株式価値 割引率 永久成長率
SMBC日興証券株式会社 買付者 類似上場会社比較法 1株当たり株式価値 687円 〜 912円[18] 割引率 — 永久成長率 —
SMBC日興証券株式会社 買付者 ＤＣＦ法 1株当たり株式価値 710円 〜 1,508円[19] 割引率 — 永久成長率 —
SMBC日興証券株式会社 買付者 市場株価法 1株当たり株式価値 836円 〜 863円[20] 割引率 — 永久成長率 —
PwCアドバイザリー合同会社 対象会社 類似会社比準方式 1株当たり株式価値 749円 〜 823円[21] 割引率 — 永久成長率 —
PwCアドバイザリー合同会社 対象会社 ＤＣＦ方式 1株当たり株式価値 1,166円 〜 1,590円[22] 割引率 — 永久成長率 —
PwCアドバイザリー合同会社 対象会社 市場株価基準方式 1株当たり株式価値 830円 〜 863円[23] 割引率 — 永久成長率 —

時系列（関係書類）

書類提出日提出者docID
公開買付届出書 2023年10月2日 DCMホールディングス株式会社 S100RYE7
意見表明報告書 2023年10月2日 株式会社ケーヨー S100RYEJ
公開買付報告書 2023年11月15日 DCMホールディングス株式会社 S100SB42

出典（原文の抜粋）

  1. 公開買付届出書（S100RYE7） 2023年10月2日提出
    本公開買付価格1,300円は、本公開買付けの実施についての公表日の前営業日である2023年９月28日の対象者株式の東京証券取引所プライム市場における終値830円に対して56.63％
  2. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    2023年９月28日の当社株式の東京証券取引所プライム市場における終値830円に対して56.63％
  3. 公開買付報告書（S100SB42） 2023年11月15日提出
    応募株券等の総数（34,819,428株）が買付予定数の下限（20,807,500株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    本公開買付けは当社の完全子会社化を企図しており
  5. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    公開買付者が当社の所有割合が３割程度に至る筆頭株主であり本取引には構造上の利益相反の問題が存すること
  6. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    本特別委員会は、2023年８月15日から2023年９月28日までに、会合を合計10回開催した
  7. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    本公開買付けにおける当社株式１株当たりの買付け等の価格（以下「本公開買付価格」といいます。）については1,100円（提案日の前営業日である2023年８月10日の終値863円に対して27.46％（小数点以下第三位を四捨五入。以下、プレミアム率の計算において同じです。）、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値849円（小数点以下を四捨五入。以下、終値の単純平均値の計算において同じです。）に対して29.56％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値826円に対して33.17％、同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値833円に対して32.05％のプレミアムを加えた価格）以上を想定していることを骨子とした本取引に関する初期的な意向表明書（以下「本意向表明書」といいます。）を提出したとのことです。
  8. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    本公開買付価格については、公開買付者において2023年７月中旬から2023年８月下旬にかけて実施した当社に対するデュー・ディリジェンスの内容及び株式価値分析を総合的に踏まえ、1,200円（提案日の前営業日である2023年８月30日の終値840円に対して42.86％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値852円に対して40.85％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値833円に対して44.06％、同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値831円に対して44.40％のプレミアムを加えた価格）とすることを提案したとのことです。
  9. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    これを受け公開買付者は2023年９月12日に、当社に対して、2023年７月中旬から2023年８月下旬にかけて実施した当社に対するデュー・ディリジェンスの結果及び株式価値分析を総合的に踏まえ、改めて検討した結果として、本公開買付価格を1,250円（提案日の前営業日である2023年９月11日の終値879円に対して42.21％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値860円に対して45.35％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値842円に対して48.46％、同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値832円に対して50.24％のプレミアムを加えた価格）とすることを提案したとのことです。
  10. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    これを受け公開買付者は2023年９月21日に、当社に対して、2023年７月中旬から2023年８月下旬にかけて実施した当社に対するデュー・ディリジェンスの結果及び株式価値分析を総合的に踏まえ、改めて検討した結果として、本公開買付価格を1,300円（提案日の前営業日である2023年９月20日の終値855円に対して52.05％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値866円に対して50.12％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値847円に対して53.48％、同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値835円に対して55.69％のプレミアムを加えた価格）とすることを提案したとのことです。
  11. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    2023年９月22日、公開買付者は当社及び本特別委員会から、両者連名の書面により、可能な限り当社の少数株主の利益に配慮する必要があることから、本特別委員会の意見及び当社のアドバイザーの助言を踏まえて慎重に検討した結果、本公開買付価格を1,340円とすることを要請する旨の回答を受けたとのことです。
  12. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    同日、当社及び本特別委員会から、両者連名の書面により、少数株主の利益への更なる配慮の観点から、本公開買付価格を1,310円とすることを求める旨の回答を受けたとのことです。
  13. 公開買付届出書（S100RYE7） 2023年10月2日提出
    本公開買付けにおいて20,807,500株（所有割合35.68％）を買付予定数の下限として設定しており
  14. 公開買付報告書（S100SB42） 2023年11月15日提出
    応募株券等の総数（34,819,428株）が買付予定数の下限（20,807,500株）以上となりましたので
  15. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値863円に対して50.64％
  16. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値850円に対して52.94％
  17. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値836円に対して55.50％のプレミアムをそれぞれ加えた価格
  18. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    類似上場会社比較法：687円～912円
  19. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    ＤＣＦ法 ：710円～1,508円
  20. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    市場株価法 ：836円～863円
  21. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    類似会社比準方式：749円～823円
  22. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    ＤＣＦ方式 ：1,166円～1,590円
  23. 意見表明報告書（S100RYEJ） 2023年10月2日提出
    市場株価基準方式：830円～863円