Aptiv PLCAPTV・NYSE

業績の推移

SEC に出した年次の決算（10-K）の年度ごと。

安く見られている理由（仮説）

• 売上は自動車メーカーの生産台数にそのまま連動する。景気や消費者心理で生産が落ちれば利益も直撃を受ける。市場は今の利益を山の高さと見て、長く続かないと割り引いている。

  Our business is directly related to automotive sales and automotive vehicle production by our customers. Automotive sales and production are highly cyclical事業等のリスク

• 関税や貿易政策が急に変わり、自動車業界全体の先が読みにくい。メキシコや東欧、中国など低コスト国に拠点を置く作りなので、政策の変化が収益に響きかねないと見られている。

  as a result of the rapidly evolving trade policies and tariff actions, the uncertainty in the automotive industry has increased, which could adversely affect our business and financial results.事業等のリスク

• 顧客の生産が乱高下し、キャンセルも出た。そのため同社の部材在庫は通常より大きく膨らんだ。資金が在庫に固まり、利益が現金になりにくいと疑われやすい。

  as a result of our customers’ recent production volatility and cancellations, among other things, our balance of productive, raw and component material inventories has increased substantially from customary levels事業等のリスク

割安が解消されるきっかけ

• 電動化技術がデータセンターや蓄電設備などの自動車以外で採用され、売上が広がれば、自動車の循環だけの会社という見方が変わりうる。

  Electrification applies well beyond the automotive industry to other increasingly electrified devices and systems, as well as the infrastructure that supports them, such as data centers and energy storage systems.経営者による分析

• 運転支援や車載ソフトの搭載が増えて1台あたりの搭載額が伸び、生産台数が増えなくても売上が伸びる姿が示されれば、評価が変わりうる。

  participants in the automotive technology and components industry also have the opportunity to grow through increasing product content per vehicle by further penetrating business with existing customers経営者による分析

それでも損をする筋書き（バリュートラップ）

• 営業利益に比べ営業CFが小さい。借入も現金を大きく上回る。在庫が膨らんだまま車の生産が落ちると、利益が現金にならず、借入の重さが表に出る恐れがある。

  数字：営業利益 1,845,000,000USD、営業CF 1,087,000,000USD、現金 670,000,000USD、借入 5,380,000,000USD

財務の質（ピオトロスキーのFスコア）

• ✓利益が黒字（ROA＞0）
• ✓営業キャッシュフローが黒字
• ✗ROAが前期より改善
• ✓営業キャッシュフローが純利益を上回る
• ✓負債の比率が前期より低下
• ✓流動比率が前期より改善
• ✓株数を増やしていない
• –粗利率が前期より改善データなし
• ✓総資産回転率が前期より改善

データのある項目の割合を9点に直した。直近の年度を前の年度と比べている。

数字

売上

$20.6bn

営業利益

$1.8bn

最終利益

$769m

営業キャッシュフロー

$1.1bn

現金

$670m

借入

$5.4bn

純資産

$8.8bn

2026-09-30までの直近12か月（Fスコアは2025-12-31までの年度）